我部人员参加国信证券7  月2  日、3  日在重庆召开的中期策略会，国信证券关于2009  年下半年的各行业的观点纪要如下：
1、银行业：在相对估值凹地中寻找凹地
国信证券认为在目前市场环境下，流动性对于股价的影响较大，从而分析两个层次：一是板块的，对银行板块的估值进行跨板块和跨市场的对比，主要是为判断银行板块相对大盘的空间。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】二是对银行板块内部不同类型及各家银行进行对比，进而寻找最有吸引力的标的。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
国信证券认为目前大型银行和中型银行的估值比价关系，已经反映了经济回暖的预期，大型银行估值吸引力更大。在宏观经济预期恶化时，大型银行出现了较多的溢价，目前经济环境回暖，中型银行出现了快速上涨，其对大型银行的溢价，仅仅要低于2007  年中期的水平。在经济调整期，大型银行盈利能力更强。在中国经济调整期均会出现国进民退的迹象，银行的市场份额也会反映这一趋势。此次调整期会较长，国有银行优质贷款的市场份额会有所上升，收入增长更好，而且，大型银行的支出压力较小，因此盈利能力较好。
个股选择策略：从各家银行的P/B  及ROE  预测倒推出，目前估值所隐含的较有吸引力的有工商银行和建设银行及北京银行、兴业银行；此外，招商银行在中期也较有吸引力。