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有色金属行业研究报告:大通证券-有色金属2009年中期投资策略报告-经济转暖提升行业景气度-090706

行业名称: 有色金属行业 股票代码: 分享时间:2009-07-06 09:56:43
研报栏目: 行业分析 研报类型: (PDF) 研报作者: 赵彦辉
研报出处: 大通证券 研报页数:   推荐评级: 增持
研报大小: 372 KB 分享者: sop****sy 我要报错
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【研究报告内容摘要】

1、半年来板块走势回顾及成因。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】进入09年以来,有色金属板块一改08年下半年走势,半年内有色金属冶炼Ⅱ(申万)涨幅为122.95%,上证综指涨幅为57.35%,涨幅远远超越大盘。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)形成原因是价格走强而造成的盈利预期明确。价格走强原因有四,一是初期的DJ-AIG商品指数年初重新调整指数配置,基本金属在商品指数基金中权重获调高。二是中国的收储有效的起到了稳定价格的作用。三是美元的走软促使金属价格延续了反弹,四是经济转暖预期的推动。
2、行业景气度在提升。全球金属供求过剩的局面还没有实质性的改变,但以中国为首的的新型经济体的领先复苏几乎是没有悬念的,而新型经济体又是金属的消费决定的主要因素,新型经济体对金属需求的影响下半年还将继续。与上半年相比,对金属需求发生明显影响的不仅仅再是“中国因素”,发达国家经济的转暖对金属下半年的需求构成新的支撑,短期内,由于发达国家经济并未走出萎缩区,行业走势还将受之影响。另外,充裕的流动性会继续维持,美元很难在短期内升值,这些因素都有利于金属行业景气度的提升。
3、长期关注黄金股。我们一直认为,黄金价格的走势一看避险二看通胀三看世界货币体系的重建,这三个因素使金价中长期看好,而现阶段处在避险属性在逐渐淡化而通胀还没有到来的时期。半年来黄金价格的走势充分印证了我们的观点,我们维持这一看法不变。如今避险属性基本上已经走出了视野,再接下来通胀预期下的保值将在下半年内影响金价,下半年内黄金将不再做为一个“反向指标”出现,通涨的预期是建立在经济复苏的基础之上的,这将使金价变化与经济走势表现为“同向”,同时,由于宽松性货币政策所带来的通胀预期要较经济复苏来得更快一些,金价的变化有望继续强于基本金属。金价远高于其生产成本,只要金价保持高位震荡状态,黄金类上市公司的业绩增长预期就是明确的,而且黄金类个股基本上都有资产注入的预期,值得长期关注。

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