投资要点：
        我们预计2017  年钢材需求下降。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】房地产调控短期内不会放松，地产销售已经逐步下来，料2017  年地产投资负增长，预计钢铁需求下降5  个点以上。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）固投增速也会下降，PPP  项目难以弥补。另外汽车购置税优惠政策渐进式退出，料2017年增速也将有所下降。
        供给侧改革继续推进。由于行业盈利不错，2016  年供给侧改革推进效果虽不明显，但仍有效淘汰了2000  万吨以上的中频炉炼钢产能，此外，环保督查等事件间接性明显影响了钢材供给，使得现有产能没能充分发挥，行业能持续保持盈利。2017  年供给侧改革仍是重点。
        出口显现乏力。目前我国钢材出口已占其他国家钢材消费量约14%，2016  年受“双反”以及国内钢材价格上涨等影响，前11  个月出口减少1.05%，预期2017年我国钢材出口亦在持平附近。
        淘汰产能与需求下降赛跑。根据发达国家经验，产量一旦见顶，10  年内产量下降约3  成，因此未来数年我国钢铁产能可能处于边淘汰边过剩的情况。
        2017  年盈利下降。历史上看，行业盈利更多与需求相关，在2017  年内需下降、出口持平的预期下，如果产能淘汰再如2016  年一样难辨真假，2017  年盈利将明显下降。
        美国大选利好不明确。如果美开始大规模基建，我国更多是间接受益。经过多年的美国对我国钢材的“双反”，2016  年1-10  月我国出口美国的钢材占我国钢材出口量的比例已降至1.1%。
        金属制品行业相对收益。看空2017  年钢价，因此下游金属制品行业受益，但也仅限于出货周期较长的金属制品品种。
        仍相对看好部分板材和特钢。板材产能消化更好，关注板块主要板材公司宝钢股份、武钢股份、本钢板材。特钢中长期相对看好，关注大冶特钢、永兴特钢。
        此外，建议关注国企改革、供给侧改革受益股新兴铸管。
        风险提示。政策风险、钢价大幅波动风险。