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研究报告:信达期货-油脂周报-170109

股票名称: 股票代码: 分享时间:2017-01-10 16:38:19
研报栏目: 期货研究 研报类型: (PDF) 研报作者: 吕洁,顾宇路
研报出处: 信达期货 研报页数: 23 页 推荐评级:
研报大小: 2,378 KB 分享者: luo****803 我要报错
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【研究报告内容摘要】

        国际部分
        美国大豆:由于2016/17年度美国大豆丰产,USDA预计2016/17年度期末库存为1300万吨,处于历史高位。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】库存消费比为12%,处于自06/07年度以来的高位。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)庞大的库存是压制美国大豆价格上涨空间的主要因素,1月12日将会公布USDA供需报告以及季度库存报告。由于期货价格对丰产因素体现较为充分,这两份报告预计难以形成较大影响;近三周美国大豆出口数量开始出现下滑,12月29日当周大豆新增订单数量减少至87万吨,较12月15日当周减少11%,其主因为部分买家转向南美以及中国再春节前放慢购买节奏。
        南美大豆:  巴西16/17年度产量预期为102万吨,期末库存预期为357万吨,单产预期为3.02,符合趋势单产。当前巴西大豆种植风调雨顺,巴西中西部主产地区已经开始收割装船,后期单产有较大得上调潜力。虽然北部地区持续干旱,大豆单产受到影响,但是很难形成大规模的灾害从而影响平衡表。阿根廷方面,圣达菲南部在过去30天持续多雨,部分尚未播种的地区受到影响,当前阿根廷播种进度约为95%,然而剩余的地区能否正常播种存疑。过去15天过多的降雨使部分私人机构开始下调阿根廷大豆种植面积,然而对于产量的调整市场有所争论。
        全球豆油:由于EPA上调美国17年可再生燃料消费预期,12月USDA报告上调了美国,阿根廷以及巴西的豆油当地消费以满足生物性柴油的需求,并略微下调了豆油出口,整体G316/17年豆油库存下调60万吨。
        马来棕油:MPOB公布11月库存165万吨,环比增长5.65%,同比减少41%,库存增长幅度低于市场预期,产地库存维持紧张。MPOA调研得到马棕1-25日产量环比减少9.9%,SGS船运数据显示12月1-31日马棕出口为1,109,606吨,折算全月环比减少1.8%,其中欧盟印度有所增长,中国有所减少。市场关注印度买家何时补库,届时外盘棕榈可能将出现一波较大的涨幅。
        国内部分
        豆油:2017年第1周国内油厂压榨大豆194万吨,较上周减少0.3%,由于压榨利润有所萎缩,盘面油粕价格偏低较难套保,油厂大幅增加开工意愿不足。11月豆油进口量为7.9万吨,同比下滑13%,进口利润低迷导致豆油进口需求较小。豆油库存降至90万吨下方,下游需求较好,提货积极,预计随着春节临近,贸易商提货速度逐步放缓,年前豆油商业库存将逐步回升,年后将再度呈现季节性下行趋势。
        

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