强势美元或将延续,商品将遇较大压力
展望2017 年,鉴于美联储时隔一年在2016 年底出台加息措施,并暗示未来会加快升息节奏,预计强势美元姿态将延续至2017 年,维持震荡攀升的走势。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】而今年底及2017 年上半年意大利、法国仍面临较大的不确定性,再加上欧洲银行业危机和美元强势升值趋势,欧元对美元汇率或将继续贬值。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)日本经济通缩风险持续增大和美元升值或将推动日元在近期震荡贬值;新兴市场跨境资本流出或进一步提速,货币贬值面临的压力将进一步加大,这对全球大宗商品而言无疑会受到较大压力。
美国方面,特朗普成功当选美国第45 任总统,并于2017 年1 月20 日上台执政。特朗普未来可能采取的减税、贸易保护主义、财政刺激举措以及号称要让美国GDP 达到4%的目标,推动了资金从海外市场回流美国,进一步助推美元升值。引人注目的政策举措可能在以下这些地方:在基础设施开支方面,市场普遍认为基础设施开支预算将在2017 年获得美国国会通过,从而推动2018 年及之后大规模的经济刺激。工业金属如铜和铁矿石的价格已经反映这种预期,多个与材料及基建相关的股市板块也如此。
欧洲方面,受制于人口老龄化、刚性福利制度等因素,未来政府债务规模将继续扩张。2010 年以来,欧央行大力推行货币宽松以维持债务循环,实施了包括资产购买、两轮长期定向再融资计划、下调基准利率等多项政策。但是,在银行业利润下降、坏账高企的情况下,商业银行倾向于收紧信贷,从而制约了货币宽松政策的实施效果;同时,在银行业风险加大的情况下,欧央行也难以进一步降低利率水平。
考虑到货币政策边际效应减弱,政治阻力以及对银行体系的损害,欧央行未来的政策空间将十分有限。
日本和其他新兴市场,三季度以来,日本通缩风险不断增加,投资和消费亦受到冲击,私人投资持续下降,私人消费增速放缓,经济前景不容乐观。新兴市场货币对美元汇率出现较大幅度下挫。随着美联储加息的日益临近及特朗普当选美国新一届总统,跨境资本纷纷大幅流出新兴市场,致使新兴市场货币再次出现一波较为明显的贬值浪潮。