■栉风沐雨15  年，打造以固废为核心的综合环保平台：公司为固废处置领域的龙头，同时从事市政施工、环卫、环保设备、再生资源回收利用、自来水、污水处理等诸多业务。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】自上市以来，公司砥砺前行，积极打造以固废为核心的综合环保平台。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
        ■清华入主，巨龙插上羽翼，蜕变真实可见：2015  年9  月，清华系资本入主，清华控股成为公司新实际控制人，公司正式成为混合所有制企业。从公司近来变化来看，清华入主不仅仅是带来了预期和希望，而是实实在在地正在给公司带来彻头彻尾的变化，近期连续签约、中标多地基础设施PPP  项目是公司实力提升最好证明。我们认为公司借清华之力为巨龙插上羽翼，未来将进入高速成长的通道，后续发展值得预期。
        ■乘环卫行业春风，抢占千亿环卫蓝海市场：根据我们估算，我国环卫产业规模至少可达千亿。目前环卫产业市场化率不足20%，随着政府职能转变，市场化率有望进一步提高。在公司内在发生重大转变之际，又恰逢环卫行业市场化加速，公司作为环卫领域的龙头企业，将有望乘行业发展之春风，并凭借其上市公司和国企背景优势，在环卫的蓝海市场中跑马圈地、迅速扩张。
        ■环卫云平台，打开远期成长空间：在环卫领域跑马圈地的同时，公司正积极利用互联网平台，积极大力推进桑德环卫云平台的建设，构建以互联网和云平台为基础的环卫及其他增值服务产业链，未来有望形成基层环卫运营、城市生活垃圾分类、再生资源回收等环境大数据服务互联网环卫产业群，打开远期成长空间。
        ■投资建议：我们看好公司在PPP、固废、环卫一体化、环保设备等领域的发展前景。未来几年，公司环卫一体化项目数量有望实现快速增长，PPP  项目数量和金额明显增多，短期内大幅提升公司业绩，同时，环卫云平台的发展打开远期成长空间。我们预测2016-2018  年公司净利润分别为11.8  亿元、16  亿元、20.3  亿元，对应2016-2018  年的PE分别为24.1X、21.3  X、16.8X；给予买入-A  的投资评级，6  个月目标价45  元。
        ■风险提示：环卫市场开放不及预期，PPP  项目落地不及预期，定增进度不及预期。