上调08 财年盈利预测。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】公司07 年前9 个月销售收入同比增长29%190 亿港币。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）但是财务成本上升以及07 年2 季度若干一次性项目导致公司净利润同比下降16.6%至1.681 亿港币。近期人民币升值对神州数码也形成利好。07 年前9 个月，公司外汇盈利9,700 万港币，优于我们预期。考虑到公司07 年3 季度销售收入低于预期，我们将07 财年盈利预测小幅下调，但上调08 财年收入和盈利预测。考虑到电讯业强劲的需求、银行业改革以及今后几年将开放的政府部门信息化等积极影响，基于08 年每股收益和9 倍市盈率，我们将目标价格上调至3.78 港币。维持对该股优于大市评级。销售业务持续增长。07 财年前9 个月，销售业务比重基本维持在58%的水平。虽然第3 财政季度该业务销售收入的贡献小幅下降至同比增长20%，但我们相信公司的增长动力仍然强劲。不过，像每年的3 季度一样，07 财年3 季度公司销售业务毛利率由4.9 %降至4.45%。我们认为未来公司毛利率将在5%上下小幅波动。我们预计，在微软推出了Vista 系统以后，笔记本电脑、消费IT 产品及附件的需求还将继续增长。
  其他系统产品增长基本符合预期。受到存贮设备和打包软件的拉动，07 财年3 季度系统产品的销售收入同比增长22%至21.27 亿港币。受到淡季影响，该业务毛利率由9.24%小幅下滑至8.51%。
  IT 服务业务仍不稳定。正如我们预期，公司IT 服务业务收入增长仍不稳定。07 财年3 季度，该业务收入同比增长了17.4% 至10.29亿港币，毛利率达到13%。我们相信，公司与电讯公司、银行以及政府有关部门签订的合约刺激了公司的业务增长。但是，由于研发费用过高，公司仍处于亏损状态。