锌:
1月9日,锌价企稳回升,国内偏强。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】现货价格回升20元/吨至21660元/吨。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)同时冶炼厂产量下滑,陆续有冶炼厂因为矿源紧张而减少产量。
据SMM,12月精炼锌产量46.5万吨,环比下降1.8%。虽蒙自矿冶、湖南轩华检修恢复,产量增加。但驰宏锌锗、汉中锌业、中金岭南、兴安铜锌、水口山等厂家新增检修、减产,产量减少1.1万吨。一方面,原料偏紧;另一方面,锌价回落吞噬炼厂加工利润打压厂家生产积极性、环保限产叠加消费淡季。1月精炼锌产量将继续下滑,预计产量45.3万吨,环比下降2.5%。
从具体冶炼厂开工数据来看,由于前期持续维持高开工率,大型冶炼厂的产量下滑较明显,12月开工率下滑5.5%至86.79%,主要因为12月锌价快速下滑,在低加工费的情况下,价格分享迅速减少使得冶炼厂开工积极性减少,同时也有部分厂家完成全年目标后检修的影响。
下游仍受环保压力需求偏淡,但库存则持续缓慢下滑,目前现货库存仅有21.06万吨。交易所库存则小幅增加至15.7万吨。目前需求淡季,库存仍持续下滑,有利于对后期锌价的支撑。
策略建议:逢低买入。风险:冶炼厂产量继续增加,下游需求进一步恶化。
铝:
1月9日,铝价仍难企稳,午后走弱,国内偏弱。长江现货均价下滑40元/吨至12640元/吨。周一库存环比上周四减少1.7万吨,其中上海地区9.5万吨,无锡10.4万吨,杭州2.1万吨,南海8.2万吨,巩义2.4万吨,五地合计32.6万吨。
电解铝由于去年利润高激励电解铝企业积极投产和复产,因此产能增加使得价格重新承压。据SMM,12月国内电解铝产量攀升至295.0万吨,创单月历史新高,同比增加18.6%。氧化铝产量同样受高利润激励而增产,整体价格近期不再快速上涨,维持高位震荡,12月国内氧化铝产量为547.1万吨,同比增幅17.4%,环比增加4.29%。因此,仅从供给端来看,电解铝价格承压确定性较高。
同时由于前期运输不畅,积聚了许多隐形库存,据阿拉丁统计目前显性加隐性库存已达70万吨,将在春节后迅速反应在库存增加,因此整体供给端使得价格承压。目前库存有所恢复,但周一现货库存小幅下滑或反应目前运输未完全通畅,叠加成本端能源价格仍有走高可能性,因此做空也需谨慎。
策略建议:由于电解铝供给端增加确定性强,可作为空头对冲配置,但仍需注意成本端上涨将支撑铝价震荡走高。风险:成本上涨,运输仍然不畅。