【“转板”概念热潮再起】
1 月6 日,浙江三星新材(831645.OC)IPO 申请获证监会发审委审核通过,这也是继江苏中旗、拓斯达之后,2017 年第一家、2016 年以来第三家过会的新三板企业。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】中断许久的新三板企业IPO 潮已然恢复,并有提速迹象。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
广证恒生早在2015 年6-7 月份即关注“转板”相关话题,并持续建议关注潜在IPO 的新三板优质企业的投资机会,并建议趁早布局,引起了市场的广泛关注。参考创业板的基础财务指标,以及近两年创业板实际IPO 企业的财务状况,我们精选出24 家潜在IPO 优质教育股。
【Pre-IPO 投资大有可为,新三板教育卧虎藏龙】以史为鉴,新三板Pre-IPO 投资策略平均收益超4 倍。综合考虑时间成本和收益水平,成功投资Pre-IPO 的新三板企业并通过二级市场退出是一种收益颇丰的投资策略。
精选行业,新三板教育行业卧虎藏龙,大有机会。广证恒生新三板教育指数2016 年逆势上涨27%,而同期三板成指、三板做市分别下跌14%和20%,教育板块大幅跑赢市场。当前新三板教育行业头部效应凸显,高成长、低估值,绩优企业长期投资价值高。大多数明星绩优企业的动态PE 估值不超过30 倍,2016 年的预测PE 估值大多位于20-25 倍内。鉴于绩优企业的较高成长性,我们认为这类企业具备长期投资价值。同时,随着2016 年11 月新版《民办教育促进法》审议通过,教育资产上市障碍基本被清除,资产证券化速度将加快,A 股有望迎来新一轮教育企业上市潮和并购整合潮。
【多轮闯关,优中选优,精选标的】
由于创业板是绝大多数新三板企业拟IPO 目标上市地,因此我们首先以创业板上市量化指标对新三板教育企业进行筛选,共有85 家教育企业符合上述标准。
同时考虑到创业板IPO上市的实际财务标准往往高于证监会规定的基础财务标准,参考2015-2016 年177 家已IPO 的创业板企业财务状况,我们再设定“2015 年归母净利不少于2500万”作为优中选优的分水岭,进一步筛选出24 家潜在IPO 优质教育股。
风险提示:考虑到IPO 企业的排队时间较长,建议结合实地调研情况,以及对相关企业未来2-3 年业绩研判谨慎投资。