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研究报告:广证恒生-PRE~IPO极客优选:谁是下一家“江苏中旗”(附24家潜力教育股)-170109

股票名称: 股票代码: 分享时间:2017-01-10 15:04:55
研报栏目: 投资策略 研报类型: (PDF) 研报作者: 肖超
研报出处: 广证恒生 研报页数: 18 页 推荐评级:
研报大小: 1,134 KB 分享者: jam****ai 我要报错
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【研究报告内容摘要】

      【“转板”概念热潮再起】
        1  月6  日,浙江三星新材(831645.OC)IPO  申请获证监会发审委审核通过,这也是继江苏中旗、拓斯达之后,2017  年第一家、2016  年以来第三家过会的新三板企业。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】中断许久的新三板企业IPO  潮已然恢复,并有提速迹象。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
        广证恒生早在2015  年6-7  月份即关注“转板”相关话题,并持续建议关注潜在IPO  的新三板优质企业的投资机会,并建议趁早布局,引起了市场的广泛关注。参考创业板的基础财务指标,以及近两年创业板实际IPO  企业的财务状况,我们精选出24  家潜在IPO  优质教育股。
        【Pre-IPO  投资大有可为,新三板教育卧虎藏龙】以史为鉴,新三板Pre-IPO  投资策略平均收益超4  倍。综合考虑时间成本和收益水平,成功投资Pre-IPO  的新三板企业并通过二级市场退出是一种收益颇丰的投资策略。
        精选行业,新三板教育行业卧虎藏龙,大有机会。广证恒生新三板教育指数2016  年逆势上涨27%,而同期三板成指、三板做市分别下跌14%和20%,教育板块大幅跑赢市场。当前新三板教育行业头部效应凸显,高成长、低估值,绩优企业长期投资价值高。大多数明星绩优企业的动态PE  估值不超过30  倍,2016  年的预测PE  估值大多位于20-25  倍内。鉴于绩优企业的较高成长性,我们认为这类企业具备长期投资价值。同时,随着2016  年11  月新版《民办教育促进法》审议通过,教育资产上市障碍基本被清除,资产证券化速度将加快,A  股有望迎来新一轮教育企业上市潮和并购整合潮。
        【多轮闯关,优中选优,精选标的】
        由于创业板是绝大多数新三板企业拟IPO  目标上市地,因此我们首先以创业板上市量化指标对新三板教育企业进行筛选,共有85  家教育企业符合上述标准。
        同时考虑到创业板IPO上市的实际财务标准往往高于证监会规定的基础财务标准,参考2015-2016  年177  家已IPO  的创业板企业财务状况,我们再设定“2015  年归母净利不少于2500万”作为优中选优的分水岭,进一步筛选出24  家潜在IPO  优质教育股。
        风险提示:考虑到IPO  企业的排队时间较长,建议结合实地调研情况,以及对相关企业未来2-3  年业绩研判谨慎投资。
        

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