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研究报告:上海证券-宏观研究数据库:汇率前景预期快贬变慢贬,分歧巨大-170109

股票名称: 股票代码: 分享时间:2017-01-10 14:28:15
研报栏目: 宏观经济 研报类型: (XLSX) 研报作者: 胡月晓
研报出处: 上海证券 研报页数: 1 页 推荐评级:
研报大小: 79 KB 分享者: qiu****ang 我要报错
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【研究报告内容摘要】

"评论:
        按照近期路透对人民币兑美元汇率前景的预期,2017年人民币汇率贬值趋势仍将延续,但机构间存在巨大的方向性差异:处在汇率走势预测两端的情形显著对立——认为人民币兑美元的汇率将延续2016年的快速贬值态势,甚至加快贬值速率,年度贬值幅度近10%;另一方则认为2017年人民币汇率将走稳,年度升值或达3%以上。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
        2016年人民币汇率由6.5贬值到6.95,幅度达7%;2017年末预测中值为7.2,贬值幅度为3.6%,贬值速度下降一半。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)显示市场整体上仍预期人民币汇率仍将延续贬值,尽管贬值速度下降。从路径上看,市场整体上认为年内贬值走势比较均衡,不会出现平台式跳跃情况。
        不过,我们与市场整体预期有较大不同,我们处在认为人民币汇率将走向稳中偏升格局的预测分布端。我们认为,人民币是管制货币,保持人民币对外价值的平稳是中国的政策选择,在资本项目未完全开放前,汇率管控的有效性是有保证的。近期中国加强外汇流动监管,表明中国政府开始对汇率走势加大了干预力度。从经济基本面角度,尽管2012年以来中国GDP增速有所放缓,但在全球主要经济体中,这一表现仍稳居于第一梯队;其次,供给侧改革、“三去一降一补”等改革政策的平稳推进,使得中国经济打开转型升级的巨大空间;第三,在全球经济复苏仍不平稳的当下,中国在产业政策、宏观经济调控等方面,相较于其他大多数经济体,有明显的决策和制度优势。
        决定人民币汇率中长期表现的关键因素仍在于经济基本面。人民币对美元汇率经过2015年末至今一年多下跌后,目前在6.95一线形成重要的阶段性平衡;未来人民币汇率走稳回升将是2017年的大格局。
        "

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