投资摘要：
  􀂉  经济复苏是行业景气提升的基础。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】受国际金融危机影响，上半年外需萎缩明显，国内出口加工贸易遭受较大冲击，外贸出口运输与周转业务上半年需求相对较为低迷。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）在国内积极政策刺激下，内需强劲复苏尤其是固定资产投资大幅增长有力地推动了经济回暖，交运行业景气度触底回升态势较为明显。随着宏观经济进一步复苏，交通行业景气度水平必然随之进一步提升。
  􀂉  下半年全局反弹行情恐将生变，复苏中存结构性投资机会。二级市场大幅反弹之后，全局反弹行情将衍变为依托于行业复苏步伐的结构性回升行情。把握各子行业复苏节奏，寻求结构性投资机会显得尤为重要。看好下半年外贸出口形势好转给集装箱港口带来的转机；传统运输需求旺季临近、运力供需形势好转意味着油运运输趋势性机会来临；行业旺季来临、经济复苏有望带来航空需求进一步回升，油价上涨也有望为燃油套保浮亏带来转机；预计铁路煤炭运输下半年大大好于上半年。
  􀂉  政策将是力推经济复苏的重要驱动力。围绕进一步振兴经济，区域经济扶持、产业振兴规划等后续政策及已制定的政策的贯彻落实仍是今后一段时期中央和各地政府工作重心之一。区域经济规划往往推动区域交通物流的繁荣，相关交通基础设施如公路、机场、港口均从区域经济扶持中直接受益。物流业中长期受益于物流振兴规划，物流业上市公司由于具备规模优势和资金优势，在行业整合过程中具备先发优势。
  􀂉  低估值与经营困境驱动资产注入与整合加速进行。与历史估值水平相比，目前行业大多数公司股价仍处在历史的相对较低的估值水平，较低的股价为大股东注资和非上市公司并购提供了运作的动力，交运行业大量资产整合预期值得关注。
  􀂉  交运板块投资组合构成：根据行业复苏自上而下的筛选，并结合政策、资产整合等因素，我们推荐的交运板块下半年投资组合构成股票为：深赤湾（000022）、中储股份（600787）、长航油运（600087）、中国国航（601111）、上海机场（600009）、大秦铁路（601006）