投资要点
        事件：近期我们调研了东阳光药（1558.HK），就公司经营情况和发展规划做了交流和沟通。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
        核心产品可威:  磷酸奥司他韦市场独占鳌头。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）目前，公司的核心产品可威占国内磷酸奥司他韦市场80%以上的份额。流感用药市场，目前除了磷酸奥司他韦以外没有其他的特效药，仅分析医院临床处方市场，可威的市场空间预计约为20-30  亿元。
        可威颗粒剂国内独家，未来仍将保持较高增速。公司在2008  年成功申请主要针对儿童使用的颗粒剂型，目前是国内独家，专利过期时间为2026年。目前颗粒剂型已占公司可威总收入的约70%，并且增速远高于胶囊，预计未来占比有望达到80%。我们预计可威未来两年销售收入增速将约为30-40%。
        核心在研品种胰岛素：发挥全系列优势。公司是国内第四家同时申报第二代及第三代胰岛素的制药企业。预计2018  年二代速效胰岛素将上市，2019年甘精胰岛素将上市，2020  年门冬胰岛素将上市。相较于联邦制药和通化东宝，公司甘精胰岛素进度偏慢，上市时间处于劣势。但随着公司各系列胰岛素产品的逐渐上市，预计未来有望抢占部分市场份额。
        核心在研品种依米他韦：抢滩我国抗丙肝用药市场。在我国市场，国内企业以及国外企业开发的DAA  类药物都尚未上市，市场需求巨大。公司依米他韦目前正进行2、3  期临床，预计将于2020  年左右上市，有望成为我国首款由中国企业自主研发、直接抗丙型肝炎病毒药物。此外，公司和太景医药合作，通过依米他韦和伏拉瑞韦联合使用实现免干扰素全口服，进军大陆和台湾的HCV  抗病毒市场。预计该品种上市后有望成为公司重磅品种，助力公司业绩爆发。
        盈利预测：我们预计公司2016-2018  年营业收入为9.10/11.72/14.99  亿元，归母净利润为3.59/4.57/5.54  亿元，EPS  分别为0.80、1.01、1.23  元，当前股价对应PE  为16.6  倍、13.0  倍、10.8  倍。
        风险提示：可威销售不及预期；尔同舒推广不及预期；在研产品上市时间不及预期