投资要点：
■  2009年上半年回顾：超配强周期行业的进攻型策略比较成功，而超配弱周期行业的防御型策略则收益相对较低。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】“强周期（房地产和资源）→金融服务→设备制造→工业原材料→消费”的涨幅排序，揭示了资本市场是按照行业复苏次序进行投资的。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
■  2009年下半年宏观经济持续向好：在三驾马车尤其是内需增长因素的推动作用下，中国经济将有望继续维持2009年2季度反弹趋势，预计第3、4  季度GDP  增速分别为8%和9%左右。对经济增长的贡献的排序依然是：投资＞消费＞出口。
■  工业经济效益企稳向好且行业差异分明：处于中游的设备制造和工业原材料行业利润增长率和销售利润率都反弹明显，周期性特征显著；终端消费品行业由于弱周期性和滞后效应，利润增长率和销售利润率变化都比较平稳，防御特征十分明显；煤炭行业利润增幅环比回落、应收帐款占比增加，未来一段时间行业效益令人忧虑；交通运输设备制造行业虽然利润增幅逐月回升，但应收帐款占比同步增加，行业效益水平存在一定的不确定性。
■  消费和金融行业的增长趋势确立：消费数据转好表明宏观经济见底回暖，消费者信心改善，下半年预期较为乐观。宽松的货币政策仍然是下半年的主基调，2009年下半年银行业盈利将继续保持上升趋势。
■  行业配置策略：2009年下半年行业配置方面应坚持以下原则：既要“看三步走一步”，从而尽量避免紧缩政策出台引致的风险，又要跟随强周期行业的趋势进行投资获取收益。第3季度延续超配周期性行业的策略，第4季度超配防御性行业策略。
■  第三季度超配：(1)强周期和可选消费品，具体有金融、房地产、钢铁、汽车；(2)抗通胀品种，具体有有色金属、石油、煤炭、农产品。
■  第四季度超配：(1)景气向产业链纵深推进的行业，具体有机械、钢铁；(2)防御性行业，具体有食品饮料、医药生物、商业贸易、信息技术设备、公用事业。