投资要点:
截至周五收盘全部A 股总市值55.5 万亿元,非金融PE(TTM)40.3X,创业板PE(TTM)61.7X。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】上周全球主要指数涨跌分化,标普500VIX 指数低位徘徊。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)上周A 股触底反弹,周涨跌幅全球居中。
A 股触底反弹。1、上周A 股普通经纪账户保证金与成交比值为2.96,量能有所回升。上周新增自然人数量(26.66 万人)继续回落,普通经纪账户保证金余额(1.268 万亿元)节前回落。普通经纪账户继续呈现逆向投资特点,继续加仓250 亿元,且持仓投资者数量呈现企稳态势。2、2017年资本管制进一步升级后,阶段人民币汇率出现升值,缓解市场资金大幅外流的担忧。未来一季度对于资金紧平衡已有反应,资金外流压力将明显趋缓,春节前后直至两会政策将较为稳定,同时又是经济数据的真空期,上周的反弹修复可能是“春华“行情的开始,我们预计一季度震荡延续修复是主基调。
截至上周四融资余额约为9329 亿元,相比之前一周下降28.7 亿元。上周重要股东净减持14 亿元。上周主要基金公司仓位低位平稳波动。
物价趋向稳定。上周农产品批发价格指数相对低位波动。部分工业品价格因前期涨幅过大回调,近期煤价延续回落,钢价回调后趋稳。上周房地产销售略有回落。
宏观流动性紧平稳。上周央行公开市场净回笼5950 亿元。上周7 天、14天回购加权利率趋向回落,分别收于2.42%、2.72%,季末短期利率明显回升;票据利率转向回落。上周10 年期美债利率略落(收于2.42%);国内10 年期国债利率回升(收于3.19%)。近期中美套利利差略有所回升,人民币贬值预期缓解。外汇管制加码缓解贬值压力,未来阶段进一步趋稳的信号在于美国对中国汇率升值的施压。
中期配置建议:1、结构性涨价(煤、铜、畜禽种植)、战略性主题(一带一路、国企改革、国防军工)、出口产业联受益(纺织服装、轻工造纸)。2、精选成长(TMT、休闲服务)3、稳健配置(医药、保险)。
风险提示: 1、政策市导致踏错节奏的风险。2、美联储加息频次超预期;国内货币政策收紧。3、经济超预期下行,拖累消费、第三产业利润增速回落。