流动性改善及配置力量推动近期债市反弹
        近期债市反弹主要基于两方面，第一，流动性环境改善，一方面，影子银行体系流动性企稳，央行指导商业银行对影子银行流动性援助，同时，监管机构介入国海"代持"事件并取得进展，信用风险缓和，另一方面，人民币汇率短期大幅跳升，资本外流压力短期缓解；第二，在房贷受到限制以及利率上行之后，利率债配置价值显现，银行和保险等传统配置力量也支撑债市反弹。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
        但去杠杆仍是中期债市面临的主要问题
        在流动性改善及配置力量的带动下，债市反弹修复，但是，在基本面及货币政策没有出现拐点的情况下，去杠杆仍是债市主要矛盾。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）近期来看，信用收缩压力不大，利率上升并未对经济形成过大的压力，经济短期依然稳定，温和通胀仍然存在，货币政策中短期难以转向，去杠杆、防风险仍然是政策主基调，也是中短期债市仍将面临的主要矛盾。
        利率继续下行空间受限，震荡不可避免
        从短端利率来看，银行间7天质押回购利率已经明显下行，逆回购利率形成的底部约束将会制约货币市场利率下行的空间，利率继续下行需要基本面及货币政策的配合，目前来看，经济及货币政策拐点均未显现，去杠杆仍是债市主要矛盾，因此，利率继续下行空间将会有限。
        在去杠杆尚未结束的情况下，债市依然不稳定，虽然受配置力量支撑，交易机会仍在，但趋势性机会暂时难觅，利率债的操作仍需谨慎，保持流动性并等待更加确定的机会，在地产监管趋紧及货币政策偏紧的情况下，17年国内经济仍会面临较大的下行压力，时间点或在二季度往后。