本周煤价继续调整，秦皇岛Q5500  动力煤跌8  元/吨，收于603  元/吨，煤企和下游的博弈加剧，下游买涨不买跌，在供应恢复的背景下，预计动煤价格很快破600；煤焦钢方面，近期钢厂由于环保原因限产力度加大，旬度产量环比下降3%，焦炭需求走弱，焦炭价格普跌，产地焦煤价格松动，国内和海外供给持续恢复，焦煤价格将承压。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】政策层面，明年将重点推进煤企之间以及和下游企业之间的兼并重组，并着力化解煤炭行业债务问题，建议重点关注国改相关标的。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）近期重点推荐兰花科创，目标价14  元，公司无烟煤盈利能力较强，同时近期尿素、二甲醚、己内酰胺价格持续上涨，化工板块扭亏为盈，公司2017  年业绩预期大幅改善。
        期货市场：动力煤1705  周价格509.4，涨4  元/吨或0.8%；螺纹钢1705  报2943  元/吨，跌8  元/吨或0.3%；焦炭1705  报1528  元/吨，跌7  元/吨或0.5%；焦煤1705  报1156.5  元/吨，跌6.5  元/吨或0.6%。
        煤-焦-钢：库存继续回升，价格跌势延续
        钢价继续下行。上海地区螺纹钢HRB400  20mm  价格为3130  元/吨，跌60元/吨或1.9%；上海热轧板卷3.0mm  价格为3900  元/吨，跌120  元/吨或3%。
        焦炭普跌。唐山二级焦到厂价1985  元/吨，持平；临汾二级焦出厂价1800  元/吨，跌50  元/吨；天津港一级焦平仓价2165  元/吨，跌25  元/吨或1.1%；京唐港主焦煤库价格为1750  元/吨，持平。
        煤焦钢库存继续回升。主要城市钢铁库存量937  万吨，环比上升3%；样本钢厂和独立焦化厂焦煤库存量为906  万吨，上升2.4%；重点钢厂粗钢旬度日均产量166  万吨，环比下降3.3%。
        动力煤：跌势延续,下游盈利改善
        煤价跌势延续。环渤海动力煤（Q5500）价格指数收于593  元/吨，持平；秦皇岛山西优混（Q5500）报603  元/吨，跌8  元/吨；大同南郊Q5500  报475元/吨，跌5  元/吨。
        煤炭运费止跌回升。秦皇岛至广州运费指数CBCFI  收于30  元/吨，上升3.8%；秦皇岛至上海运费指数CBCFI  收于26.1  元/吨，上升4.8%。
        秦港库存高位运行。秦皇岛煤炭库存720  万吨，环比增加7  万吨或1%；广州港库存139  万吨，环比减少25  万吨或15%；六大发电集团库存1079  万吨，环比减少38  万吨或3.4%；本周日耗69.8  万吨，环比上升4.8%。
        投资策略：大约在春节，等待未来价差机会，推荐转型概念，跟踪重组概念。
        近期重点推荐兰花科创，目标价14  元，公司无烟煤盈利能力较强，同时近期尿素、二甲醚、己内酰胺价格持续上涨，化工板块扭亏为盈，公司2017  年业绩预期大幅改善。
        风险提示：逆向调控政策过度