上周公布的数据显示,12 月份欧洲通胀继续大幅上升,欧元区调和CPI同比增长1.1%,增速创2013 年9 月份以来新高,德国CPI 同比增长1.7%,增速创2013 年7 月份以来新高,法国和意大利CPI 分别增长0.6%和0.5%,均创2014 年5 月份以来新高。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】不过,12 月份德国工厂订单环比大幅下降2.5%,下滑幅度超预期。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)由于原材料成本上升和未来需求增长的不确定性,我们预计2017 年全球经济实现全年复苏和通胀上升的可能性不大,未来景气度的回升可能只会持续1 个季度到半年左右时间。
劳动和就业方面,美国12 月份就业数据好坏参半,ADP 和非农新增就业人数均低于预期,12 月份ADP 新增就业人数为15.26 万人,新增非农人数为15.6 万人,属于年内的较低水平,失业率上升0.1 个百分点至4.7%,不过,上周初请失业金人数大幅下降,目前来看初请失业金人数均值仍处于较低水平。
与此同时,12 月份私人部门非农员工薪资取得较大幅度的增长,平均时薪环比增长0.39%,增速保持在年内较高水平,目前私人部门非农员工平均时薪为26 美金,也是历史的最高水平。
以平均薪资的绝对量来看,从2006 年至今,美国非农就业人员的薪资水平一直保持较为稳定的增长态势,中间并没有出现过长时间的下滑阶段,因此无法以此来判断经济走势。不过,从薪资环比增速的移动平均线来看,2009年以前,薪资环比增速的季度均值大部分时间处于0.25%以上,2010 年至2012年下滑至0.15%以下,2013 年至2014 年上升至0.15%至0.2%之间,2015 年下半年之后上升至0.2%以上,目前来看薪资增速的快速上行迹象较为明显。不过,与新增就业人数的历史数据相比,尽管薪资环比移动均线呈现出了一定的趋势性,但与美国GDP 增速的走势相关性较低,反而是新增非农就业人数显示,美国此轮经济复苏已经走到了末端,特朗普的基建大饼能否兑现已成为焦点。