新年伊始，市场面临的流动性压力明显改善，一方面机构资金流向未出现边际趋紧趋势，另一方面年底资金紧张期过后短期利率回落，此外债市也出现明显企稳。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】下跌行情的主驱动力减弱后，市场进入阶段稳定甚至反弹期。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
        对春季攻势的憧憬和流动性的短期改善有望引发行情的阶段活跃，中央经济工作会议对供给侧改革的持续推进对商品的涨价效应动力犹存，加上石油价格上涨的推动，预计春节前后涨价主题将有一定表现机会，建议关注化学原料、农药等产品涨价主题。
        中期来看，市场的主要矛盾将转向对估值和盈利增长趋势的分歧。我们认为2017  年扣除金融石化以外全部A  股的净利润有望获得两位数增长，但不足以支持40倍市盈率的估值。无风险收益率在全球国债收益率反弹趋势和通胀预期的影响下，将难以回到2016  年的低水位上。中长期趋势上市场仍然面临估值回归压力。
        投资建议：流动性回暖和风险偏好提升将对春季行情构成反复推动，但上行空间有限，建议中性仓位参与市场主题机会，关注涨价主题、国企混改主题，关注有望受益一号文件的绿色农业、土地流转主题。预计小盘股仍将跑输蓝筹股，不过消费电子方面可能会出现一些黑马，建议自下而上精选个股。
        风险提示：海外市场风险，通胀压力增加，制度性利空。