报告摘要：
􀂾  推荐组合表现
上期周报中，我们建议持有的转债有恒源转债、大荒转债、新钢转债、唐钢转债4支转债，其中恒源转债涨幅为3.21%，涨幅最大，大荒转债涨幅为-0.60%，涨幅最小，总体来看，以剩余存量为权重，上期周报建议持有转债的加权平均涨幅为1.31%，落后于大盘，领先于转债指数。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
􀂾  投资建议
仍然维持关于转债价格普遍被高估的结论，建议投资者适量减持。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）对于不能投资股票的投资者，继续建议持有唐钢转债、新钢转债、大荒转债和恒源转债，但持有量应适当减少，其中大荒转债、恒源转债仅适合看好正股的投资者长期持有；对于能够投资股票市场的投资者，不再建议持有转债。
仍然维持对南山转债、巨轮转债、山鹰转债、锡业转债减持的建议。
五洲转债即将被赎回，建议尽早转股或卖出。
􀂾  新钢转债：从平衡偏债型转变为平衡偏股型
近期，我们的推荐组合经常相对于转债指数出现一定的超额收益，这在很大程度上来自于新钢转债在正股的带动下所出现的大幅上涨。4月末以来，新钢股份（600782）的涨幅接近30%，这也带动了新钢转债出现了接近10%的涨幅。
但从我们推荐新钢转债的初衷来看，我们仅仅是将其作为平衡推荐组合股性和债性的品种，和唐钢转债一起作为组合收益的稳定器。但是从近期的表现来看，反倒是他们为推荐组合带来较大的收益。
之前我们之所以将新钢转债作为稳定器，是因为在当时的转换价值下，新钢转债表现为平衡偏债性的风险收益特征，对正股的敏感性处于相对较低的水平。
但是随着近期正股的大幅上涨，新钢转债的转换价值已经从2月初的的60元左右上升至目前的95元左右，新钢转债的风险收益特征已经发生了一定的转变，从一个偏债型的转债转变为了一个偏股型的转债。
从这个意义上来讲，新钢转债已经不能再作为组合收益的稳定器，它将更多的承担起增加组合收益的作用。我们仍然建议持有，不过在实际操作中对正股基本面以及估值水平的判断将开始变得重要，这和之前是不一样的。
同时由于目前新钢转债的价格略有高估，不宜大量配置。