■国内稀缺的100%低地板有轨电车制造商，具备项目总包实力：2012  年与长客股份达成技术转让，继中车后成为国内第二家具备100%低地板技术的厂商。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】2015  年，公司公告收购奥威科技  51%股权，增强超级电容充放电技术，至此已实现车辆制造、超级电容及无缝导轨等综合技术三位一体产业，是国内少数具备整车制造与工程总包能力的厂商之一。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）2016  年9  月公告与中车大连机车签署协议，推进“第二代中低速磁浮列车交通系统产业化”。成都市政府明确支持本地产业化，已确定示范线建设计划和相关项目规划，如示范线进展顺利，将有望加速推广到其他地区，未来巨大的市场前景可期。
        ■四川城轨规划潜力大，本地企业享有地域优势：根据我国轨交规划，到2020年有轨电车规划总里程突破2300  公里，总造价将突破3000  亿。而根据日前发布的四川轨交产业规划，到2020  年省内轨交产值将达2200  亿，相当于在2015年基础上翻一番。其中，成都到2020  年将建成9  条有轨电车线，总里程100-150公里；宜宾市2014  年10  月通过《现代有轨电车示范线方案》，初步规划7  条线路，总里程121  公里。
        公司地处四川省具有地域优势，2013  年中标新津R1  线PPP  现代有轨电车项目，总造价21.5  亿元，已完成首期3.71  公里建设。2014  年10  月，与宜宾市签订30  亿有轨电车PPP  示范项目；日前又公告与宜宾签署合作协议，将加快有轨电车项目落成，并规划建设辐射川滇黔的川南有轨电车维保和总装基地项目。
        ■减持股份引入战略投资者，加速有轨电车市场开拓：8  月23  日公司公告为引进战略投资者，自8  月26  日起6  个月内以大宗交易或协议转让减持不超过7000万股。8  月27  日、9  月2  日公告与国开金诚基金、中国电建路桥集团形成战略合作关系，国开金诚是国开行参股公司，把公司作为有轨电车领域唯一合作伙伴；中国电建路桥集团依靠丰富的项目承包、建设及管理经验将与公司共同成立有轨电车产业联盟。引入战略投资者将显著增强公司在轨交领域的综合能力，加速开拓轨交市场，预计将来合作将全面向地铁、路桥等领域拓展。
        ■投资建议：我们预计公司2016-2018  年净利润为0.01、1.51、2.25  亿元，EPS分别为0.00、0.24、0.35  元。公司掌握车厢制造核心技术，积极与产业链强者战略合作，受益于我国尤其是四川轨交大力建设，公司发展前景广阔。首次给于买入-A  投资评级，6  个月目标价13.92  元。
        ■风险提示：有轨电车规划落实情况低于预期、盈利能力无显著改善