投资建议
本周煤炭板块小幅上涨,总体估值仍处较低水平,我们判断在政策、涨价双重刺激下,板块中长期有望延续估值修复。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】动力煤首选陕西煤业、大同煤业、中煤能源;焦煤首选西山煤电、潞安环能、冀中能源;焦炭山西焦化、陕西黑猫。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
行业观点
动力煤产地价格持稳,港口价格继续下降,港口库存继续下降。截止2017年1月6日,山西大同南郊动力煤市场Q5500 V28 S1车板价480元/吨,周环比持平。内蒙鄂尔多斯地区动力煤市场Q5500 V30 S1车板价425元/吨,周环比持平。本周港口调入量明显减弱,动力煤港口库存明显下降。近期受矿难整治、价格下跌及多数矿已完成全年生产任务等因素影响,矿企生产积极性下降,北方不少煤矿更是由于各种原因已提前放假,煤炭产地整体供应缩减,导致北方港口的动力煤调入量明显下降。虽然市场看跌后市的心态较强,但毕竟临时春节,部分下游电厂仍有节前补库需求,尽管多以长协煤为主,但短期补库行为仍对煤价形成一定支撑。综合看,电力煤产地价格仍将弱稳,港口价格仍有一定程度下跌。
焦煤焦炭价格涨跌不一。截止2017年1月6日,山西省吕梁地区炼焦煤市场S<1 G>75主焦煤价格1480元/吨,周环比持平;河北唐山1/3主焦煤报价1420元/吨,周环比持平。本周钢厂焦煤库存及焦化厂焦煤库存均小幅上升。本周钢厂焦化焦煤库存继续小幅上升,虽然随着钢厂采购焦炭价格下调,焦钢企业多观望,成交放缓,但随着春节假期临近,钢厂补库一直持续。本周独立焦化焦煤库存微增,随着煤焦价格松动,独立焦企采购积极性也有所下降,加上独立焦企焦煤库存整体高位,补库节奏继续放缓。短期内焦煤市场观望情绪会持续,价格有继续走弱风险。
电煤价格弱稳,焦煤价格弱势下跌。继发改委宣布恢复330生产天数、协调电煤、冶金煤长协签订、确保铁路运输等多重措施保障下,煤炭紧张趋势有所缓解。近期受矿难整治、环保检查、雾霾天气等因素影响,煤炭供需皆受到一定影响。近期中煤协副会长表态2017年国家在2016年的276工作日、减量置换和产能交易制度、中长期合同制度和平抑煤炭价格异常波动机制政策基础上,提出煤炭最低和最高储备制度,市场看跌情绪加重,市场煤采购逐步放缓,港口价格继续下跌的可能较大,部分主产地由于煤企放假提前,清库为主资源有所收紧,产地电煤价格将以弱稳为主。焦煤方面,随着钢厂、焦化厂环保限产及淡季检修增多,需求放缓,价格仍将出现下调,但由于年关检查及矿山假期提前供给也受到一定抑制,预计焦煤价格松动情况将增多,焦炭价格仍将继续下跌。