国债期货策略
        方向性策略：我们预计2016  年12  月国内经济增长、通胀、融资三类数据均会出现回落。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】经济增长数据中，四季度GDP  增速预计6.6%，12  月工业增加值增速预计6.0%；PPI  同比继续回升，CPI  中油价上调、家电价格上涨等将12  月非食品环比超季节性，但幅度有限，不影响CPI  回落趋势，12  月CPI  同比预计回落至2.1%；融资类数据，12  月M2  和社融增速预计分别为11.2%和12.8%。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
        按过去一周平均IRR  计算，TF1703  的理论价格范围是99.42-99.64，T1703的理论价格范围是97.34-98.07。
        期现套利策略：
        （1）IRR  策略：本周国债期货合约延续了上周四以来的贴水修复行情，目前来看，部分交割券如160025.IB、160020.IB、150023.IB  的IRR  水平仍然较低，反套策略仍可以实施，但要抓紧时间，因为本次移仓时间大幅提前，预计1703流动性比正常经验更快衰竭。
        （2）基差策略：本周和上周一样，国债期货延续基差修复行情，我们推荐的做空基差策略开始进入“收割”环节，两周下来，TF1703  交割券基差收敛约0.40，T1703  交割券收敛幅度更大，160023.IB  的基差就收敛了近0.90。
        目前，5  年国债收益率在2.95  附近，收益率往上变化5BP  以上幅度后，最廉券将经历160015.IB  和160021.IB  的变化，因此交割期权价值较大。而且从IRR角度看，TF1703  的进一步修复空间较小。
        而10  年国债收益率在3.19  附近，最廉券在久期较长的160023.IB、160017.IB和160010.IB  之间切换，切换价值不大，即如果收益率在1  月之内不大幅下行，交割期权价值不大。而且从IRR  角度看，T1703  有进一步修复空间，因此做空基差策略在T1703  上的性价比优于TF1703。
        跨期策略：
        跨期价差投机策略：我们在1  月4  日的报告《1703  和1706  分化之谜》一文中推荐空1703+多1706  的策略，两个交易日下来，该策略在T  合约上快速获益约12%（考虑杠杆，未年化）。后续维持推荐。
        做空跨期价差并持券交割：对于10  年品种，近月交割能拿到160017.IB  是相对理想的，且交割后应及时换券到160023.IB，最小化亏损。
        跨品种策略：过去一周，我们推荐的多2  手TF1703、空1  手T1703（做陡曲线）获益0.115，在TF  和T  头寸上均实现了盈利。
        目前现券期限利差是24BP，较上周上行了约8BP，而国债期货隐含期限利差约28BP，较上周上行了约3BP。我们依旧推荐做陡曲线策略，即多2  手TF1703空1  手T1703。