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研究报告:中信期货-郑糖活跃度持续下降,年前或维持震荡态势-170105

股票名称: 股票代码: 分享时间:2017-01-09 15:20:41
研报栏目: 期货研究 研报类型: (PDF) 研报作者: 陈静,王聪颖,王燕
研报出处: 中信期货 研报页数: 11 页 推荐评级:
研报大小: 497 KB 分享者: mi****s 我要报错
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【研究报告内容摘要】

        观点:
        上周,外盘原糖大幅反弹,主要因印度产量或低于预期;郑糖有所反弹。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】国家投放第二批国家储备糖,成交价格大幅低于上次拍卖成交价格。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)12月份全国产量同比增加,消费小幅增加。我们认为,目前白糖仍是政策市,在政策确定之前,大涨也可以,大跌也可以,大涨是预期政策有变,大跌是预期进口关税上调及限制进口难以执行,供需基本面不支持这个价格;随着新糖大量上市,现货价格或持续走弱,期货价格将跟随;除去政策因素,从时间上看,白糖基本已经处于牛市末期,高度取决于政策。对于政策,我们认为,完全按照糖协的提议,提高进口关税的可能性不大,但若什么政策都不出,以后食糖进口将难以控制,所以,后期可能在限制进口数量方面有一定程度的举措,长线做空仍不具备安全边际。目前最好的策略是按照技术面操作,不做长线,资金也是短炒,明年3月份以后回归到供需基本面操作。国际方面,截至12月上半月,南巴西累计产糖3506万吨,同比提高16.7%。印度糖厂协会公布的数据显示,截至12月底,印度累计产糖809万吨,同比提高0.4%。
        

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