美联储退出数量化货币宽松政策即将启动
美联储6  月24  日FOMC  会议成为美国货币政策的转折点，我们预期美联储目前将采取温和情景下的手段来调节货币市场，逐渐地减少部分量化宽松的手段而代替降息，而后市将根据市场的变动，经济指标的超预期变化，来选择退出政策需要使用的不同货币工具。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】首先，相比于长期流动性前景的不确定性，当前市场上的短期流动性已相当充裕，对于TAF、TSLF  等工具的需求与日俱减，现在是这些工具在金融危机中自然退出的合适时机。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）此外，如果经济恢复顺利，失业率，房地产数据好转，其他一些美国国内流动性项目如商业票据融资工具(CPFF)、一级交易商信贷工具(PDCF)和资产抵押商业票据(ABCP)也将被考虑持减少。其次，  FOMC  在会议声明中表示将根据经济前景和金融市场状况的改变，继续评估购买证券的时机和整体规模，同时将继续密切监控资产负债表的规模和组成，并会在需要时对信贷和流动性计划做出调整。由此我们认为，美联储可能会选择首先调整自身资产负债表结构，增长民众对美联储信用的信心，从而为购买调整购买国债，机构债，MBS  债券来预留出操作空间。当经济恢复恢复过快或较慢时，通过调整国债，机构债，MBS  债券的购买比例和金额，来达到控制流动性的目的。
最后，当长期流动性充裕，通胀预期强烈，美联储将考虑使用存款准备金率和加息进行干涉。我们认为至少要到2010  年初才有可能实施。