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研究报告:华泰期货-聚烯烃周报:石化库压、悲观预期,短期谨慎偏弱-170107

股票名称: 股票代码: 分享时间:2017-01-09 14:34:35
研报栏目: 期货研究 研报类型: (PDF) 研报作者: 胡佳鹏
研报出处: 华泰期货 研报页数: 6 页 推荐评级:
研报大小: 1,150 KB 分享者: dre****13 我要报错
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【研究报告内容摘要】

        期现价格情况:
        1  月6  日,LLDPE  和PP  拉丝的现货基准价分别为9750  和8520  元/吨,对应的期现价差分别为-225  和-82,近期商品氛围偏弱,而周五中下游接货有所好转,现货价格跌幅不大,导致盘面再次贴水现货价格,后市需要关注现货的跟跌情况;
        另外从与外盘的对比来看,1  月5  日LLDPE  和PP  的远东低端外盘价格分别为10168和8743  元/吨,盘面分别倒挂643  和305  元/吨,近期内外倒挂持续扩大,不过PE  的外盘虽然下游工厂接受情况一般,按需采购,但贸易商心态较好,部分尝试高报,而PP  贸易商急于出货,市场低价报盘不断增多,且市场多数业者反对”持货过年“的操作方式,整体外盘PE  压力不大,但PP  压力仍存,而内外倒挂的持续扩大,可能会限制盘面的短期跌幅;
        第三从下游的利润水平来看,PE  方面,地膜和棚膜的利润分别为450  和610,其中地膜利润偏正常,但棚膜利润因高压价格高位仍处于相对低位;PP  方面,华南厚光膜利润虽然小幅回落至1050  元/吨,但仍处于相对高位,这也促使了拉丝转产BOPP,本周BOPP  的生产比例持续回升至12%的相对高位,间接对PP  拉丝形成支撑。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
        第四是相关品的价差来看,低端LLDPE  与LDPE  的价差为-1700  元/吨,相比之前的高位已有较大回调,虽然仍处于高位水平,但回落的趋势将不变,另外就是PP  拉丝与共聚PP  的价差仍为-850  元/吨,价差虽处于近期高位,但并不大。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)整体来看,前期共聚和LDPE  对标准品的间接支撑都有减弱。
        最后是与替代品的价差来看,PE  方面主要是回料,目前PE  再生一级造粒为7200  元/吨,盘面高于再生料2325  元/吨,影响不大,PP  方面主要看粉料,1  月6  日山东丙烯单体价格为7800-7900  元/吨,按500-600  加工费计算,对应的粉料成本为8300-8500  元/吨,短期PP  仍主要考验粉料带来的替代性支撑。
        

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