每周随笔从体育旅游指导意见看“体育+”产业发展。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】近日，国家旅游局、国家体育总局共同印发《关于大力发展体育旅游的指导意见》，部署体育旅游发展。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）“体育+”概念将成下一个风口，重点关注“体育+”旅游、健身休闲、智能场馆以及体育营销等领域的投资机会。
        总论。板块温和反弹，一方面源于大盘企稳，另一方面也因为板块整体跌幅多，估值相对较低。娱乐营销方面还是维持自下而上的推荐逻辑，第一类：稀缺性品种，华录百纳（综艺）、共达电声（音乐）、中文在线；第二类：低估值兼具价值与成长的个股，蓝色光标、利欧股份、帝龙文化、星辉娱乐；第三类：成长预期强的小市值公司，龙韵股份、华谊嘉信。自上而下推荐三个板块，第一，传统媒体的转型升级：皖新传媒、出版传媒、读者传媒、新华文轩、湖北广电。第二，体育板块的价值逻辑重建，关注大消费与大健康在体育产业的推动，雷曼股份、国旅联合、三夫户外、双象股份。第三，教育证券化进行中，开元仪器、立思辰、新南洋、勤上光电、长方集团。
        教育板块。本周教育板块上涨0.36%。资产证券化仍是教育板块主要逻辑，未来重点关注外延并购扩张预期较强的公司。行业催化剂仍待民办教育法改革施行后逐渐发酵，行业增速稳定，景气度高，中长期坚定看好。
        广告营销板块。本周申万营销服务指数下跌0.66%，  2017  年1  月9  日，微信小程序将上线，作为流量的重要入口，微信小程序将提升场景应用，或成为精准营销的又一重地。标的推荐：1）优质客户资源：蓝色光标、省广股份；2）内容、技术创新优势：利欧股份、思美传媒、浙江富润、龙韵股份、华谊嘉信。
        内容板块。本周申万影视动漫指数上涨0.54%，16  年票房增速4%低于预期主要供给端优质内容缺失、15  年高票补影响。17  年片单优质票补缓减，预计回归15%健康增长；投资重自下而上，逻辑重构成长与价值并重。重点推荐：长城影视；慈文传媒、光线传媒；万达院线、上海电影。
        游戏和动漫板块。本周WIND  网络游戏指数上涨0.56%，动漫指数上涨0.91%。
        回顾2016  年游戏板块：1）行业估值回调，2016  年网络游戏指数（-17.24%）相对跑赢文化传媒指数（-30.46%）。国内游戏行业已经迈入成熟发展阶段，游戏公司普遍盈利能力强；2）个股涨少跌多，去估值特征显著。2016  年游戏版块整体处于涨少跌多的状况。预计2017  年，游戏行业整体市场仍将保持稳定增长，手游占比将进一步提升，海外游戏市场成为新蓝海，同时主机游戏、VR/AR将快速发展。游戏版块重点推荐完美世界、帝龙文化、凯撒文化、游族网络。
        体育板块。本周体育板块上涨1.95%。关注国家旅游局、国家体育总局共同印发《关于大力发展体育旅游的指导意见》，部署体育旅游发展。体育板块逻辑发生变动，脱虚就实逻辑引导下，投资体育板块应更多注重业绩体现，而核心产业业绩较难在短期内爆发，未来应注重“体育+”概念，衍生市场盈利模式更加清晰，赚钱效应更强。
        海通组合12  月走势。海通传媒组合月度下跌11.47%，申万传媒指数下跌10.37%，沪深300  下跌6.44%。
        海通传媒1  月组合：国旅联合（15%）、开元仪器（15%）、中文传媒（15%）、华录百纳（15%）、双象股份（10%）、中文在线（10%）、星辉娱乐（10%）、湖北广电（10%）。
        风险提示：传媒板块系统性风险，中国A  股回调风险导致估值下降。