投资建议
        金价震荡向上，继续看好未来美国实际利率的下行；锌、铜价格反弹仍将持续。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】推荐标的：山东黄金、驰宏锌锗、江西铜业。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
        行业点评
        宏观因素：美元兑离岸人民币本周收盘价6.852，下跌1.69%。国际方面：1）市场预期明年美国加息三次：从联邦基金期货蕴含的加息概率看，明年2  月加息概率从4%下降到2%，3  月加息概率从24.4%下降到23.7%。2）主要经济体名义利率继续回落：美国10  年期国债收益率从2.45%、0.2848%下跌至2.42%、0.256%，日本10  年期国债利率、欧元区10  年期公债收益率从0.043%、0.2581  小幅上升至0.058%、0.3282%。
        贵金属：战略配置期，金价震荡向上。本周伦敦金价上涨1.62%。1  月6日，美国非农新增就业人数低于预期，但薪资水平超预期上涨，该数据或再次推升美国实际利率。我们仍然看好17Q1-Q2  美国实际利率的下行，但过程将是缓慢而曲折的，1  月提示关注特朗普就职演讲。推荐标的：山东黄金、银泰资源。
        锌：价格继续反弹。本周锌锭上海现货价格上涨2.5%至21550  元/吨。国内北方50%锌精矿加工费3800（+0）-4000（+0）元/吨，南方50%锌精矿加工费为3600（+0）-3800（+0）元/吨，进口锌精矿加工费为20（+0）-40（+0）美元/干吨，加工费本周维持不变。目前冶炼厂常规检修增加，加之环保力度加强，预计被迫减产的步伐即将临近，我们仍然看涨锌价。板块中持续推荐资源禀赋高的企业，推荐标的：驰宏锌锗、中金岭南。
        铜：2017  年全球铜矿面临集中薪资谈判，铜矿供应预计下降。本周铜上海现货价格上涨0.6%至45260  元/吨。1  月4  日，赞比亚Konkola  铜矿工人因薪资问题开始罢工而生产停顿，罢工可能持续至2  月，该铜矿年产19  万吨，预计影响产量1.6  万吨；同一天，全球最大铜矿Escondida  工会也因为薪资问题宣布可能在2  月份举行罢工，该铜矿年产107  万吨，罢工一天便影响3000  吨铜供给。我们认为将会有更多铜矿面临薪资谈判，一季度供应将会受到影响，后市铜价在再通胀预期上行背景下继续上涨，推荐标的：江西铜业、云南铜业。
        钴：钴价短期上涨或接近尾声。过去一周，百川钴价格维持在27.5（+0）万/吨，MB  低等级钴价格上涨至14.3（+0.05）-15（+0.05）美元/磅，MB高等级钴价格上涨至14.4（+0）-15.1（+0.1）美元/磅。钴价的快速上涨主要是因为产业链提前备货和惜售行为。国外电子产品的销售旺季（Q4）已过，国内电子产品也将在春节后步入消费淡季。我们认为，1  月份钴价或面临阶段性高点，维持17  年钴目标价至34  万元/吨。板块方面，补贴细则于16  年12  月31  日正式落地，与此前网传版本一致，主流预期17  年新能源车销量在73-77  万辆。关注标的：华友钴业、洛阳钼业、中色股份。
        铝：电解铝吨亏损650  元/吨，环比扩大30%。本周上海铝锭现货价格下跌1.8%至12680  元/吨。电解铝主要生产成本是氧化铝和电力（80%火电），占总成本约70%。本周国产氧化铝3000  元/吨，与上周持平；但是原料中预焙阳极本周大幅上涨600  元/吨至3300  元/吨，从而使成本增加了300  元/吨，此外铝厂与政府的新一轮电价谈判开启，2016  年部分地区的补贴政策面临取消的风险。我们持续推荐板块中氧化铝自给率高、电力有优势的企业。关注标的：中国铝业、云铝股份。