上个交易周，上证综指上涨1.63%，创业板指上涨0.15%，申万交运板块上涨3.04%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】交运子板块全部上涨，其中铁路领涨（9.14%），其他子板块涨幅分别为公路（2.95%）、航运（2.79%）、物流（2.35%）、公交（2.33%）、港口（  2.02%）、机场（  1.90%）、航空（  1.70%）。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）涨幅靠前公司为铁龙物流（25.0%）、龙江交通（24.6%）、长江投资（14.6%），跌幅靠前公司为长久物流（-5.2%）、览海投资（-2.8%）、南京港（-2.6%）。
        投资要点
        全国快递业务量连续六年实现高增长，股价回调迎来良好布局机会：2017  年1月5  日，全国邮政管理工作会议在北京开幕。会议公告2016  年全国快递业务量达到313.5  亿件，同比增长51.7%；业务收入达到4005  亿元，同比增长44.6%。这是快递行业第六年实现业务量50%左右高增长，成为中国经济一匹黑马。我们认为快递高增长依旧得益于网络购物市场的成长，虽然网购规模的市场增速在下滑，但是网购行为的结构性变化，例如移动端的渗透、微商的崛起、跨境电商的高发展依然带动快递使用频率。另外2016  年全国快递网点布局更加全面，城市标准化网店达到4.1  万个，服务网点乡镇覆盖率超过50%。
        快递基础设施建设也更加智能化，全国电子运单使用率达到70%，智能快递箱累计布放约10  万组。根据2017  年邮政工作部署，全年快递业务量目标达到423  亿件，同比增长35%；业务收入目标达到5165  亿，同比增长30%。同时随着各大快递公司成功上市，大量资本投入将加快整个行业的升级转型，提升服务质量、精益经营将是未来几年行业关注焦点。短期来看，一季度将是快递股良好投资时机。3-4  月份上市快递公司将迎来上市后第一份年报，各企业业绩大概率超承诺业绩同时有望超预期增长。由于2016  一季度快递企业业绩还未全面爆发，预计今年一季度增速有望达到60%以上。综合以上因素快递企业高估值将被逐步消化，预计现股价对应快递企业2017  年业绩预测PE  约为30-40  倍。近期快递公司股价大幅回调30%以上，考虑到行业持续高增长及快递企业业绩超预期可能，股价回调迎来良好布局机会。持续推荐快递板块相关标的：鼎泰新材、艾迪西、圆通速递及新海股份。
        混改+提价预期增强，铁路仍有上升空间：2017  年1  月3  日，中国铁路总公司在北京召开工作会议。会议中主要指出2017  年将专注于推进供给侧结构性改革，增强铁路服务质量；以“一带一路”为导向，加强对外交流；开展混合所有制改革，提升铁路盈利能力。铁路改革一般分为价格及运营效率两个方面。
        价改方面，客运票价20  年未调整，2016  年开放高铁定价权等事项表明客运价改已经启动，2017  普客价格有上行空间。货运回暖，致使货运价格恢复上涨的可能性提升。在效率方面，铁路货运组织改革、多元化改革也在不断的稳定推进，正在逐步的提升铁路服务质量及运行效率，使其在物流市场中具备竞争力。铁路工作会议及前不久召开的中央经济工作会议中，均重点提出今年在铁路混改方面要取得实质性进展，再次提升市场对于铁路混改+提价的预期。此前铁路改革已经喊了3  年，年年低于预期。目前市场预期已经到低点，铁路改革信息对股价都是正向刺激，我们认为铁路仍有上升空间。重点关注（1）广深铁路：客运占比最大，受益于客运提价；广深铁路客运收入占比60%，广深城际提价5%，则公司净利润提升约10%；若长途车提价5%，则公司净利润提升18%。广深铁路直接用于开发的土地面积50  多万平方米，如解决业绩激励考核问题，多元经营大有前途。PB  仅约1.4  倍，处于历史较低水平。（2）大秦铁路：PB  仅约1.3  倍，有望重回高股息率的状态。大秦线货运量的同比降幅在收窄，运价下调1  分/吨公里后拖累业绩，随着冬季用煤市场回暖，煤炭价格上涨，以及公路超载治理提高铁路比价优势，预计公司四季度货运量将持续回升，未来存在提价可能。（3）铁龙物流：顺应市场变化积极转型特种集装箱业务，提供全程物流服务，着眼于未来冷链物流业务，解决食品安全问题，表现出公司快速的市场反应能力及前瞻性战略眼光。
          关注低估值稳增长机场公路蓝筹：（1）上海机场：公司产能富裕，现产能利用率不足70%，保障业绩长期稳健增长。中期T1/T2航站楼S1和S2卫星厅建成，5条跑道将支撑公司旅客吞吐量上亿人次。公司盈利能力强，前三季度净利润率为42.3%，估值处于低位，攻守平衡。（2）深圳机场：从干线机场上升为国家区域航空枢纽，"十三五"期间将开通北美6大核心城市和欧洲3大航空枢纽机场国际航线，预计年底国际航线将达20条，国际旅客突破200万人次。公司目前国内航线占比95%，若内航内线提价，公司利润提升弹性最大。（3）粤高速：主业稳健，优质路产注入后，每年增厚利润。引入复星集团，保利地产，广发证券作为战略投资者，加快多元化布局。（4）山东高速：当前PB为1.3倍，PE仅约10倍，股息率近3%。加快地产项目开发和资金回收，贡献业绩。路桥主业+资本运作双轮驱动，引入安邦资产和华融信托作为战略投资者，合作成立发起产业投资基金，积极寻找优质股权投资项目。
        （5）赣粤高速：公司核心路产未来车流量增长稳定，看好公司未来继续深耕能源、金融、旅游等领域，业绩激励计划保障公司长期经营业务稳健发展。  2017国改进入"建设年"，或成确定性主题：重点推荐交运板块中国改混改标的：（1）中储股份：通过收购拥有LME交割仓牌照的HB集团股权，进军海外业务。中储在主要核心城市拥有超过700万平米的仓储土地，权益部分超过450万平，普洛斯20亿元参与公司定增，长期转型升级值得期待。实际控制人中国诚通控股集团有限公司已成为国有资本运营公司试点，业务有望整合。（2）长江投资：公司参股40%的长江金属交易中心致使利润大增。公司陆交中心从事供应链、跨境电商等业务，上半年贡献净利润1012万元。公司投资的长望科技拟收购中天火箭，切入军工行业。拟成立5亿元并购基金，未来将积极投资一级市场新兴行业。（3）锦江投资：旗下有酒店、冷链物流、商务租车等多项业务。公司商务租车业务在上海市中高端市场占据垄断地位。公司拥有吴泾、吴淞等低温仓库，总容量超过11万吨，约占上海市低温仓库总量20%。作为锦江集团三大核心业务之一，有望受益于集团国企改革。    投资建议  全国快递业务量连续六年实现50%左右高增长，未来精益经营将成为快递企业发展重点，近期股价回调迎来良好布局时机。铁总工作会议再谈混改，铁路混改+提价预期增强，仍有上升空间。关注低估值稳增长铁公机，适合价值配置。2017国改进入"建设年"，或成确定性主题。重点推荐：上海机场、广深铁路、山东高速、粤高速、深圳机场、圆通速递及新海股份；积极关注中储股份、长江投资、锦江投资。