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基础化工行业研究报告:国金证券-基础化工行业研究周报:化工周期子行业逻辑逐步兑现,建议超配-170108

行业名称: 基础化工行业 股票代码: 分享时间:2017-01-09 13:45:26
研报栏目: 行业分析 研报类型: (PDF) 研报作者: 蒲强
研报出处: 国金证券 研报页数: 27 页 推荐评级: 增持
研报大小: 4,636 KB 分享者: fra****yu 我要报错
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【研究报告内容摘要】

      本周市场回顾
        本周化工板块小幅跑赢大盘,各类化工品现货价格维持强势,以部分农资品种、钛白粉、粘胶为代表的子行业保持不错的受益,同时混改作为近期主要的投资主题也具有一定的市场热度。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】我们认为化工各类子行业目前具备自上而下的投资逻辑,同时环保趋严所带来的行业优质产能的价值重估有望成为2017  年化工子行业的最重要投资主线,建议超配化工,重点推荐子行业包括:粘胶短纤、草甘膦、有机硅、纯碱及PVC、尿素、磷肥产业链等。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
        国金基础化工近期观点及投资建议
        重点推荐子行业:农药子行业:本周草甘膦主流报价维持在2.6-2.7  万之间,部分地区甘氨酸价格略有回调,建议重点关注兴发集团、同时建议关注新安股份、江山股份等;本周草铵膦供给持续紧张,报价大幅上调至17  万左右,石家庄地区的主要产能仍维持停产检修状态,预计产品价格有望维持高位,建议关注利尔化学;本周吡虫啉、啶虫脒供应持续紧张,受环保影响原药以及重要中间体CCMP  价格维持高位,建议关注长青股份。粘胶短纤:本周粘胶短纤价格高位盘整,伴随着即将到来的旺季补库预期,行业有望提前重回上行通道,建议关注三友化工、澳洋科技、南京化纤等;有机硅:本周单体价格小幅提涨,金属硅价格高位盘整的同时部分地区有所松动,甲醇价格维持高位,主要受益标的为新安股份、三友化工等。磷肥:国内磷肥“6+2”会议后磷酸二铵厂家开工下降,价格维持坚挺,下游经销商以及贸易商逐步开始拿货,建议关注行业短期盈利改善预期下带来的趋势性投资机会,建议关注云天化。尿素:本周尿素价格高位盘整,冬储叠加春耕旺季的需求改善、行业50%低开工下逐步凸显的供需缺口以及短期运力紧张造成的错配,行业景气度有望得到持续改善,建议关注湖北宜化、鲁西化工、华鲁恒升、阳煤化工等。钛白粉:11  月出口同比继续好转,攀枝花地区环保事件影响催化叠加行业库存偏紧背景下,佰利联再次上调报价;同时近期海外钛白粉巨头继续提高产品价格,建议关注行业基本面改善所带来的投资机会,标的佰利联、安纳达、金浦钛业、中核钛白。
        我们重点推荐的标的包括:受益于大宗商品基本面回暖背景下业绩迎来拐点,同时产业链加速整合并顺利切入军工业务的宏大爆破;关注转型开发TAC  膜同时切入铝塑膜领域,并有望在2016  年迎来业绩拐点的新纶科技;受益于炭黑-煤焦油价差修复业绩迎来拐点,产业链议价能力提升的黑猫股份;建议关注业绩拐点明确,未来资产注入预期较强的新疆天业。
        本周主要化工产品价格涨跌幅及价差变化
        本周原盐与氟化工产品涨幅较大:涨幅前五名的产品为煤焦油(25.28%)、炭黑(  14.00%  )、丁苯橡胶(  13.07%  )、丁二烯(  11.43%  )、顺丁橡胶(  11.22%  );  跌幅前五名的产品为NYMEX  天然气(  -16.72%  )、VCM  (  -10.30%)、甘氨酸(-5.38%)、苯胺(-5.00%)、国内柴油(-4.00%)。
        淡季以来,主要化工产品的价差在一定时间疲软后表现有所企稳。本周国金化工重点跟踪的10  类产品价差中,聚合MDI、涤纶短纤、PVC、TDI、PTA、粘胶价差小幅扩大,乙烯制乙二醇价差微幅缩窄,其它产品价差维稳。
        本周行业重点信息汇总
        佰利联再次上调钛白粉价格700  元/吨风险提示:
        国际原油价格大幅下跌  宏观经济加速下行

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