投资建议  
        1  月模拟组合：贵州茅台（25%）、伊力特（25%）、天润乳业（20%）、恒顺醋业（20%）、克明面业（10%）。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】上周我们模拟组合回报  2.58%，跑赢中信食品饮料+0.26%和沪深300指数的+1.14%。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）    一线白酒齐发力推动中信白酒指数上周大涨  3.68%，尽管上涨在预期之中，但涨幅显著超预期。上周一线白酒集体发力，贵五泸涨幅均超  4%，带动白酒指数大涨  3.68%，同时国金独家推荐品种——伊力特以  5.45%涨幅排名上周白酒板块涨幅第一。尽管我们在近期周报中持续强调对春节前白酒板块的乐观态度，认为指数将保持震荡上行的态势，但上周涨幅仍然超我们预期。
        白酒指数近两周累计绝对涨幅已超  6.5%，相对上证综指和沪深  300  指数均有超过  5  个百分点的超额收益。目前距春节仅有不到三周时间，我们认为在一线白酒基本面强劲配合下，春节前板块仍将保持整体向上态势，但近两周累计涨幅较多，预计下周短暂休整后将有望重新冲击7月份指数高点。    
        批价追踪：近期茅台批价连续跳涨，五粮液实现顺价目标。近期茅台批价呈现连续上涨局面，各地批价已全面突破  1100元、上攻至  1150元附近。茅台此前承诺春节不断货、近期发货节奏基本正常，因此我们认为近期批价跳涨主要是在需求端火爆基础上，经销商囤货叠加市场炒作等多重因素共同推动所致，预计节前批价有望上攻  1200  元大关。五粮液控量、“双轨制”价格及回购三管齐下取得显著效果，同时乘茅台批价跳涨东风，普五批价已升至740  元以上，成功实现对最新厂价  739  元的顺价。五粮液近期控量、回购、阶梯价格等组合拳齐发力挺批价，目前看收效显著。加之茅台批价近期跳涨，客观上也为五粮液批价上涨提供土壤。饱经两年多批价倒挂之苦的五粮液终于迎来顺价，近期渠道盈利改善显著，虽然仍与茅台存在较大差距，但已走出向好态势。伴随顺价到来，17年五粮液控量政策将更加进退自如。    
        白酒推荐我们仍然优先推荐基本面最好、估值相对合理的一线品种，推荐顺序为贵州茅台、五粮液、泸州老窖；二三线品种因前期跌幅较深建议关注跌幅显著/有改善预期/估值合理的部分具有自下而上逻辑的伊力特（16  年  PE仅  23X，17  年是新任管理层第一个完整经营年度，渠道改革将是公司  17  年的必然选择）  、口子窖（16年  PE23X，安徽市场产品结构升级受益）  。    
        重点提示中期品种伊力特：估值有底、变革在即，前期深度报告逻辑正在稳步兑现。伊力特筹备全国运营中心，计划由公司控股、拟邀请经销商参股，我们认为这是新董事长陈总求变思路之下、利用本轮白酒复苏机会的新一轮疆外扩张之举。陈董事长改革意愿强烈，对公司所面临问题认识清晰，因此我们认为伊力特  17  年必走改革之路，参考同伊力特销售体制类似的西凤酒改革之路，预计疆外部分区域如华中、华南试水直销将是大概率事件。预计16  年收入/利润端同比  15  年都将仅是微增局面，这将为  17  年营造一个低基数、弹性更大的希望之年。预计16-17年收入16.63亿元  /18.49亿元，归母利润  2.88  亿元/3.71  亿元，目前股价对应  PE23X/18X。我们认为伊力特是17年非常值得配置的中期品种，给予“买入”评级。