一周消息评论：（1）银监会印发民营银行监管意见，监管条件严于存量银行；（2）央行召开2017  年工作会议继续强调维持货币政策稳健中性，并将防风险任务置于金融改革之前；（3）2016  年12  月末外汇储备环比继续下降，制约宽松空间。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】（4）下周重点关注周四披露的12  月份信贷和社融数据。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
        要闻回顾&下周关注——上周重要新闻：（1）银监会印发《关于民营银行监管的指导意见》，监管条件严于存量银行；（2）央行召开工作会议提出2017年十大工作任务；（3）2016  年12  月末外储降至3.01  万亿美元，环比11月份降411  亿美元述。重要公司公告：（1）浦发银行发布2016  年业绩快报，归母净利润增4.93%；（2）中信银行与百度合作设立的百信银行获银监会核准筹建。  下周关注：（1）下周二披露2016  年12  月份CPI、PPI；（2）下周四张家港农商行（简称张家港行，代码002839）网上申购；（3）下周四披露2016  年12  月份货币、社融、信贷数据；（4）下周五披露2016  年12  月份贸易差额数据。
        行情与估值回顾——上周银行板块整体表现一般。（1）最近一周中信银行指数上涨0.6%，同期沪深300  指数上涨1.1%，银行板块跑输沪深300  指数0.5%，在29  个中信一级行业中排名第24；（2）细分板块中，国有行指数上涨0.5%，股份行指数上涨0.4%，城商行指数上涨1.9%；（3）个股方面，16  只非次新股涨幅前三为中信银行(+5.9%)、宁波银行(+3.7%)、南京银行(+3.4%)，涨幅较低的是民生银行(-0.8%)、浦发银行(-0.2%)、中国银行(0.0%)；（4）上周新股及次新股平均涨幅为-0.2%。银行股估值偏低。上周末银行板块整体PB  为0.88  倍，沪深300  成分股为1.49  倍，从长期走势的偏离程度来看，银行板块估值较沪深300  成分股处于低估状态。
        利率与汇率——上周利率涨跌互现。银行间市场7  天回购利率下降59bps  至2.42%，一年期国债收益率上升13bps  至2.78%，十年期国债收益率上升18bps  至3.20%，6  个月期长三角票据直贴利率(年化)下降24bps  至4.44%。
        上周央行未进行MLF操作。  上周人民币较美元升值。上周末美元兑人民币(CFETS)收于6.9230，较前一周末升值265  点；美元兑离岸人民币收于6.8488，较前一周末升值1207  点；离岸/在岸人民币价差收窄942  点至-742点。
        投资建议与投资标的
        目前银行板块整体PB（不含次新股）仅有0.9  左右。我们认为明年行业有望实现资产质量见底、利润增速回升，板块整体PB  有望持续修复至1  以上；同时由于当前板块估值隐含不良贷款率已反映极悲观的资产质量预期、银行股又具有较高的股息率，因此安全边际高。我们维持行业“看好”评级。
        个股方面，非次新股中推荐华夏银行(600015，买入)、浦发银行(600000，买入)、招商银行(600036，买入)等，次新股中建议关注贵阳银行(601997，未评级)、常熟银行(601128，未评级)。
        风险提示
        宏观经济超预期下滑，资产质量处置进度不及预期，央行意外降息。