一周随笔：  政策是“混改主题”的重要前提，龙头股中国联通表现、“混改”效果难短期证实或证伪也是重要影响因素。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】国企改革是2017  年重要投资主线，而效率提升是核心逻辑，相对“混改”来说，激励机制是更为有效的实现路径。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）2016  年建筑工程企业订单普遍表现不错，市场对2017  年业绩兑现非常期待，由于建筑行业独特的会计处理方式以及施工进度的不可预测性强，建筑企业的盈利预测准确度一直偏低。PPP  以及海外是建筑工程企业订单明显加速的最主要原因，由于订单属性与传统订单存在明显不同，从订单到业绩更需要考虑三个问题：订单能否落地？什么时候开工？年内施工多少？当然从相对客观的预测角度看，以下维度是重要参考：1）行业需求趋势；2）订单总量以及结构；3）公司对业绩释放的动力；4）历史业绩表现以及预期兑现程度。上周国际工程板块中的神州长城持续调整、人民币连续两天大幅升值使得中工国际表现不佳，市场对国际工程逻辑开始动摇，这里需要强调的是在外交推动和金融配套政策支持下，“一带一路”进入开花结果期，并且这个“发生逻辑”在国家战略下是可持续的，这是国际工程的核心逻辑。
        尽管短期人民币汇率发生较大波动，但中期贬值压力仍存，这有利于海外工程业务拓展以及汇兑收益的业绩贡献，值得一提的，即使2017  年汇率不再单向贬值，国际工程企业也会通过套期交易保值等业务来对冲汇率风险，这并不影响国际工程的核心逻辑。对于行业配置观点，由于当前市场热点较少且轮动快，我们建议基于中长期景气度，精选自下而上有较强逻辑支撑的个股，继续看好国际工程、PPP、国企改革等板块或主题，适当布局转型个股。
        行情回顾总结。单周建筑工程指数上涨1.11%，略逊于同期上证综指1.63%的周涨幅。分板块看，上周化学工程板块表现相对较好，单周涨幅为3.92%，其次是石油板块，单周涨幅为3.16%。涨幅前三赛为智能（11.49%）、东华科技（11.09%）、延华智能（10.39%）。
        上周重点新闻公告及本周大事提醒。  1）人民币汇率：2017  年第一周人民币对美元汇率经历了急速升值，离岸、在岸均一度升至6.9  以下，美元上行乏力和央行有效管理是本轮跳升的主要原因；2）国企改革：中国铁路总公司宣布今年将重点推进铁路资产资本化经营和混合所有制改革，2017  年央企混改拉开帷幕。本周大事提醒：股东大会（中泰桥梁、山东路桥、亚厦股份、粤水电、棕榈股份、新疆城建、弘高创意）。
        投资策略：当前市场热点较少且轮动快，我们建议基于中长期景气度，精选自下而上有较强逻辑支撑的个股，继续看好国际工程、PPP、国企改革等板块或主题，适当布局转型个股。建议关注中钢国际、隧道股份、铁汉生态、中工国际、金螳螂。
        风险提示：订单推迟风险、回款风险、经济下滑风险。