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研究报告:海通证券-分析师一周精彩观点-170106

股票名称: 股票代码: 分享时间:2017-01-09 08:58:23
研报栏目: 机构资讯 研报类型: (PDF) 研报作者:
研报出处: 海通证券 研报页数: 16 页 推荐评级:
研报大小: 930 KB 分享者: 19****9 我要报错
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【研究报告内容摘要】

        宏观
        【报告标题】《宏观周报:货币稳健中性,全面深化改革》0103
        【核心观点】1、宏观专题:工业库存:由去化转回补,补库力度有限。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】当前中国工业库存:从被动去到主动补。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)代表性行业库存状况:去化与回补并
        存。未来库存:主动补库存力度或较弱。去产能周期下(12  年以来),补库存力度较弱,而去库存持续时间较长。上一轮去产能时期(98  年),库存短
        暂回补后再度大幅去化。2、一周扫描。海外:“逆特朗普交易”启动。经济:PMI  小幅回落。物价:通胀风险可控。流动性:货币利率稳定。国内政策:全面深化改革。习主席发表新年贺词,称16  年对中国人民来说,是非凡的一年,“十三五”实现了开门红。即将到来的2017  年,中国共产党将召
        开第十九次全国代表大会,全面建成小康社会、全面深化改革、全面依法治国、全面从严治党要继续发力。
        【研究团队】姜超、顾潇啸、于博、梁中华(联系人)、张凤逸(联系人)、李金柳(联系人)宏观
        【报告标题】《宏观专题报告:稳汇率压房价,通胀短升长降——17  年通胀走势的几个判断》0106
        【核心观点】农业改革促增收,粮食价格难大涨。工业需求回落,商品价格筑顶。稳汇率压房价,通胀短升长降。16  年我国新房销售预计达1400  万套的新高,这已经与人口角度的刚性需求无关,是源于居民拼命贷款买房的金融现象。严控投机房贷,通胀短升长降。2014  年我国月均房贷1800  亿,15  年为2500  亿,16  年月均房贷则接近4000  亿,所以16  年每个月1  万亿的信贷一半左右是房贷。居民买房的贷款杠杆率13  年仅为1/3,而16  年已经超过50%,意味着首付比例不到一半,低于美国金融危机前07  年平均50%的首付比例。这也意味着只要执行二套房7  成首付的政策,那么房地产  的需求必然会萎缩。所以,只要政府坚持地产调控不放松,那么房价必然会下跌,而资产泡沫的消除会缓解汇率贬值压力。房价上涨是通胀之源,只要抑制了地产需求,那么通胀必然是短期现象,因此,我们认为通胀有望在17  年初见顶回落。
        【研究团队】姜超、顾潇啸、李金柳(联系人)
        

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