一、事件概述
        浦发银行近日发布了2016  年度业绩快报公告，公司2016  年度实现营业收入1607.92  亿元，同比增长9.72%；净利润530.99  亿元，同比增长4.93%；基本每股收益2.40  元；每股净资产为15.64  元。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
        二、分析与判断
        资产规模扩张，非标资产增持
        资产角度看，资产规模全年同比增长16.12%，高出三季度的同比增长15.38%；第四季度环比数据也高出第三季度环比数据近2  个百分点，显示公司资产规模增速提速。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）在央行实施稳健中性货币政策、MPA  等调控措施趋紧的背景下，我们预期浦发的资产规模增速将在股份制银行中处于前列。投放结构上，我们判断应收款项类投资等非标资产多于信贷资产。
        集中确认与核销不良，利润增速下滑
        业绩角度看，税前利润率（利润总额/营业收入）下降比较多。预计主要受年末集中确认与核销不良的影响，拉低了利润增速约2  个百分点（2016  年利润同比增速与前三季度相比下降近5  个百分点，营收增加近3  个百分点）。管理费用在年底会影响一些增速，但主要的负向影响有可能来自于集中确认与核销不良。
        三、盈利预测与投资建议
        浦发银行资产规模与资产质量处同业较好水平，我们看好其盈利增长的进一步推进，维持谨慎推荐评级。我们预测17-18  年BVPS  分别为16.70/18.79  元，对应PB分别为0.9/0.8。
        四、风险提示：经济超预期下行导致资产质量大幅恶化；政策出现重大变化。