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军工行业研究报告:江南证券-09年下半年军工行业投资策略-整合预期与六十年阅兵引出潜伏机会-090702

行业名称: 军工行业 股票代码: 分享时间:2009-07-03 14:30:08
研报栏目: 行业分析 研报类型: (RAR) 研报作者: 帅再先,魏萌
研报出处: 江南证券 研报页数:   推荐评级: 增持
研报大小: 669 KB 分享者: zxy****02 我要报错
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【研究报告内容摘要】

􀂾  09  年上半年军工行业受益于重组预期、国防军费增加、建设航母、60  周年国庆大阅兵等利好消息影响,军工股从今年初就掀起了一轮小牛市,截止到6  月下旬,大部分的军工股平均涨幅在70%(以航天航空与国防指数的11只成分股为标的),其中四创电子上半年来涨幅高达186.27%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
􀂾  2009  年中国国防费预算为4806.86  亿元人民币,比去年的预算执行数增加624.82  亿元人民币,增速为14.9%,国防经费预算占当年全国财政支出预算的6.3%,中国国防预算近10  年的平均增长速度达到16.2%。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)同其它国家相比,无论是绝对量还是GDP  占比,我国军费投入水平仍然较低。未来还将不断加大军费投入,这不断增加的国防军费将是军工企业快速增长的坚实后盾。
􀂾  目前军工业上市公司共有  55  家,主营业务产品包括军品的仅有21  家,占比仅为38%,其中军品业务占比较高的接近80%左右的仅有4  家,含有部分军品、少量军品业务的上市公司各占18%和15%,从中可以看出,未来我国军工企业资产注入的预期将会越来越多。
􀂾  据估计,军企未来3  年直接融资或逾500  亿元,5  年左右将基本完成公司制股份制改造,其中,中航工业集团八成资产有可能在未来两年内实现上市。其他是大军工集团也都陆续开始利用资本市场做大做强主营业务,寻求主营业务或整体上市的机会。
􀂾  中华人民共和国成立  60  周年之际将举行国庆首都阅兵,有关准备工作已经展开。这次以歼10、歼11B  战斗机、99G  主战坦克、以运十改造的新一代预警机、巨浪2  潜射导弹为代表的新一代装备有望在阅兵中亮相。  由于需要大量最新型号的主战装备参与阅兵式,大阅兵对相关军品会带来一定的集中采购。另外,在宏观经济衰退的情况下,军工行业仍然保持了稳定,军工产品订单在民品大幅下滑的同时不但没有减少,反而稳中有升,新品收入占比不断提高,新品立项和预研项目持续增加。

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