产品说明:为更好服务市场成员,中债资信地方政府及城投行业研究团队自2015年起推出了《中债一周看点—地方政府及城投行业》产品,主要内容为对近一周该领域重点事件、政策、新闻等热点进行点评、对城投企业及地方政府债券融资数据进行汇总分析等。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
一、 上周要闻点评
全国财政工作会议在京召开,2017年将实施积极财政政策
【要闻简述】12月29日,全国财政工作会议在北京召开,总结2016年财政工作,研究部署2017年财政工作。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)2016年,从增发赤字和减税双边发力,有效地实施了积极的财政政策:全面推开营改增试点,全年降低企业税负将超过5,000亿元;合理扩大财政支出规模,新增地方政府债务限额1.18亿元。肖捷强调,2017年将继续实施积极的财政政策,继续实施减税降费政策,适度扩大支出规模,确保财政支出强度不减且实际支出规模扩大。
【中债观点】
2016年国内经济继续探底,受经济下行及营改增的减税作用影响,财政收入增长面临一定压力,部分省份财政收支矛盾加重,但全国全年安排财政赤字2.18万亿元,赤字率较上年提高0.7个百分点达3%,首次触碰欧盟“3%的国际警戒线”,同时地方政府债务置换规模扩大,以保证资金需求。在此背景下,2016年全国基础设施建设投资增速仍保持高位,城投企业作为基建投资的主力军投融资需求旺盛。
2017年中国经济增长将继续承压的背景下,未来财政收入存在一定压力,为提振国家经济,中央将实施更加积极的财政政策和中性的货币政策,财政收支矛盾将进一步凸显。受部分行业周期性调整、去产能等供给侧改革影响,基建投资作为托底经济增长的主要力量,仍将维持高速增长,融资规模将继续维持高位。而债务拉动投资、投资依赖融资仍是目前采取的主要模式,在建设需求和存量债务周转需求的双重推动下,2017年基础设施建设新增融资规模仍将很大。但由于地方政府融资“修明渠、堵暗道”,地方政府发行债券规模增长,城投企业融资需求将与2016年持平。同时在企业政府债务甄别及“深入推进融资平台公司市场化转型”背景下,城投企业获得的政府支持力度或将降低,且支持方式亦将规范化。