增发复牌，7.98  亿元收购维恩贝特94.94%的股权。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】公司公告，拟以发行股份及支付现金的方式收购维恩贝特94.94%的股权，交易金额为7.98  亿元；同时，募集配套资金不超过1.37  亿元，用于支付本次重组现金对价、陈兵受让的维恩贝特部分中小股东股份及中介机构费用。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）发行价格为17.07  元/股。
        发行的对象为陈兵等90  名自然人及深圳市保腾创业投资有限公司-深圳保腾丰享证券投资基金等11  家机构。维恩贝特的业绩承诺为：2016  年至2018年净利润不低于3800  万元、4750  万元、5940  万元。
        维恩贝特：优秀金融IT  服务商。维恩贝特致力于向中国的金融机构和企业提供一流的信息技术和应用服务，公司通过技术服务、技术开发和产品销售三种模式向金融领域以及泛金融领域客户提供适应行业自身特点的解决方案。
        （1）技术服务。服务的内容包括，1）咨询规划类：银行核心应用系统选型以及业务需求分析、银行IT  架构和规划；2）开发服务类：银行核心应用系统的开发实施，银行中间业务和分行特色系统的开发实施，银行渠道类系统的开发实施、银行数据迁移开发实施、互联网金融账务体系开发实施；3）测试服务类：银行IT  系统功能测试、用户验收测试、账务测试、测试ODC  服务等。以上通常按照为客户提供服务的工时获取收益。（2）技术开发。1）金融行业解决方案：银行IT  规划和核心业务咨询、银行核心应用系统解决方案、银行中间业务和分行特色系统解决方案、银行电子渠道解决方案、银行ODS解决方案等；2）泛金融行业解决方案：智能一卡通解决方案、消费金融解决方案、电子账户系统；3）综合解决方案：综合支付解决方案、宾客会员预约系统等。（3）产品销售。维恩贝特将自主研发、具有自主知识产权的软件产品销售给客户，按照软件产品的销售所得获取收益。
        维恩贝特：客户覆盖广泛。公司在北京、上海、深圳、珠海、澳门设立了分支机构，业务覆盖国内外近30  多个大中城市，并与Ernst  &  Young、TATA和IBM  等世界级的跨国公司形成了稳定的、良好的合作关系。客户主要集中在金融行业，包括中国银行、工商银行、建设银行等国有银行，以及平安银行、华夏银行等股份制商业银行和上海农村商业银行、苏州银行、宁波通商银行等城市商业银行。与此同时，维恩贝特拓展了一批泛金融领域的客户，比如第三方支付公司、小贷公司、消费金融公司、金融控股类公司，以及物流、港口、博彩公司等。
        协同效应明显。天源迪科正聚焦产业云“BOSS”、大数据、移动互联网应用技术研发，大力发展跨行业市场。目前，公司在通信和公安行业积累有核心技术。BOSS  云和大数据平台的跨行业拓展应用是公司未来重要利润增长点。此次并购维恩贝特，协同性主要体现在：（1）技术互补：天源迪科的云计算、大数据以及移动互联网技术可以在银行领域得到跨行业应用；（2）市场互补：在社保、公积金、海关、人行、公安、银联、支付公司等领域，双方可以实现显著的市场互补；（3）渠道共享：未来维恩贝特将拓展地方性银行业务，天源迪科建有全国性的技术支持体系，可以为其提供很好的业务支撑。
        盈利预测与投资建议。我们认为，收购维恩贝特后，公司云BOSS、大数据以及移动互联网等核心技术的跨行业应用有望得到快速推进。我们假设维恩贝特于2017  年并表，并考虑增发摊薄以及维恩贝特业绩增厚等因素，我们预计，公司2016-2018  年EPS  分别为0.23、0.44  和0.62  元。参考同行业可比公司，给予公司2017  年动态PE  60  倍，6  个月目标价26.30  元。维持“买入”评级。
        风险提示：云大数据跨行业拓展低于预期的风险，并购协同效应低于预期的风险。