投资要点
        17  年公司目标销售100  万辆。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】公司12  月份销售汽车10.8  万辆，同比增长101.8%。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）12  月份销量继续创历史新高，连续2  个月维持在10  万辆以上，累计来看，2016  年全年销售汽车76.6  万辆，同比增长50.2%，高于全年销量目标70  万辆。公司17  年销量目标为1  百万辆，同比增长30.6%。
        博越首次突破2  万辆，新能源汽车继续是亮点。重点产品来看，老产品中，12  月份新帝豪销售2.25  万辆，同比下降4.2%。新远景销售1.2  万辆，同比下降8.8%，老产品整体表现一般。新产品中，博越SUV  销售2.04  万辆，环比增加1975  辆，博瑞销售5609  辆，环比增加8.4%。博越和博瑞环比增长主要是由于宝鸡工厂产能释放，博越在上市10  个月后终于突破2  万辆。帝豪电动车销售6023  辆，销量表现超预期。
        维持买入评级。总体来看，12  月份销量整体表现中规中矩，博越首次突破2  万辆，新能源汽车销量是亮点，公司将17  年销售目标确定为100  万辆，显示出管理层的信心。根据最新基本面情况，我们调整了盈利预测，预计2016  年至18  年的每股收益分别为0.50  元、0.81  元和1.14  元，分别上调4.3%、1.8%和2.1%。目前公司股价对应16/17/18  年市盈率分别为13.8  倍/8.6  倍/6.1  倍，我们继续维持买入评级，目标价11.2  港元不变。
        风险提示:新产品爬坡进度不如预期；行业需求减弱及行业竞争加剧。