投资要点
        事件：公司今日公告，非公开募集6亿正式发行上市。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】对此，我们点评如下：  
        点评  
        非公开募资6亿正式完成发行，与碧水源深度合作加码环保水务。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）1）定增方案概况：此次增发总共1.07亿股本，募集6亿资金，每股发行价5.59元。控股股东福建漳龙认购4亿，碧水源认购2亿。锁定期三年，限售期至2020年1月6日。其中4.5亿用于水务项目建设、1.5亿用于补充流动资金。2）碧水源参与三年期定增，战略合作继续深度推进：此次增发完成后，碧水源将持有公司3.6%股权。此外，公司前期已与碧水源开展多方位的合作：2015年12月设立福建章发碧水源科技（公司持股51%股权），主营环保工程以及污水处理项目运营等；2016年10月，碧水源子公司碧水源净水科技与公司子公司福建漳发汽车签订《碧水源净水产品区域独家经销协议》，授权漳发汽车作为渠道经销商在福建省范围内独家经销"碧水源"净水系列产品，有效期为2016年10月28日至2017年12月31日。我们认为此次碧水源参与三年期定增，是前期系列合作的深化，有助于提升公司在环保、水务领域的专业能力。        
        漓清主业，打造漳州市地方公用事业平台。  
        漓清主业，逐步剥离进出口贸易、汽车销售、房地产等非核心资产加速。a）剥离农商行股权：13年12月，转让漳州农商行8%股权给控股股东福建漳龙，转让价2.3亿。b）剥离土地一级开发资产：2014年12月，转让旗下涉及一级土地开发业务的三家全资子公司劲发开发、龙晟开发、诏晟开发100%股权给控股股东。转让价2.1亿。本次股权转让后，公司不再参与一级土地开发业务。c）转让进出口贸易资产：2015年7月，公司将全资子公司晟发进出口公司100%股权以2419万元转让给控股股东福建漳龙。d）剥离汽车销售资产：2016年9月，公司将全资子公司华骏福元汽车销售公司100%股权以2981万元转让给控股股东漳龙集团的全资子公司资产运营公司。本次转让预计对公司年度合并报表增加利润约2,600万元。5）转让部分房地产股权：2016年11月，公司将全资子公司信禾地产57%股权，以2.5亿元转让给漳州市国资委下属的九龙江集团、通发地产。转让后，公司将持有信禾地产43%股权，不再并表。本次转让信禾地产57%股权以及按公允价值重新计量剩余43%股权投资成本所列入当期的收益对公司2016年度合并报表净利润的影响额计2.44亿元。
        形成房地产业务、汽车销售以及环保水务三大业务体系。2015年公司净利润-0.84亿元，其中，水务工程（漳发建设）、水务运营、贸易（包括母公司）、汽车销售、房地产分别贡献净利润0.19、0.18、-0.75、-0.47、-0.01亿元。经过系列剥离业务后，公司形成房地产、汽车销售和环保水务三大业务体系。
        投资建议：维持增持评级。我们预计2016-2017年归属净利润达到2.7（其中2.4亿处置资产的非经常收益）、1.1亿，当前市值53亿。我们认为1）公司正逐步剥离汽车销售、进出口贸易、土地开发等业务，未来聚焦环保业务，打造新型区域公用事业平台。2）三年期定增募资6亿加码环保水务，发行价5.59元/股（现价5.30元/股）。碧水源参与2亿定增，实现资源优势互补，助力公司环保转型。基于此，维持增持评级。
        风险提示：环保业务转型低于预期