风电叶片胶领域龙头。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】公司自成立二十余年来一直专注于胶粘剂行业，其中风电叶片用环氧树脂结构胶的市场占有率由2012  年公司上市时的28%提高至如今的约70%，是风电用胶领域的绝对龙头。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）公司IPO  募投的“4,800  吨环氧树脂结构胶项目”及“20,000  吨环氧基体树脂项目”主要应用于风电叶片粘接及叶片基体，该项目将继续做大做强公司的风电业务板块。
        定增项目打开成长空间。公司通过定增募集资金用于建设丁基材料项目”和“聚氨酯胶粘剂扩产项目”。丁基材料目前应用较多的领域是风电、光伏等可再生能源领域，是新能源设备组件需要大量使用的重要材料，公司丁基材料项目有助于实现进口产品的国内替代，打开公司新的发展空间；国内的塑料软包装用胶替代市场庞大，公司无溶剂环保型聚氨酯胶粘剂占据国内市场25%份额，“聚氨酯胶粘剂扩产项目”投产后将充分释放产能，加速抢占无溶剂胶市场。
        聚酰亚胺(PI)泡沫材料业务空间值得畅想。公司已经目前具备大规模高质量的PI  生产能力，2016  年首次实现批量销售，未来有望实现放量销售。随着我国国力日益强盛，对外能源需求不断加大，国际贸易体量巨大，国防军工工业未来成长空间巨大，公司聚酰亚胺泡沫军工产品空间值得畅销。
        估值与评级。我们预计公司2016  年和2017  年摊薄EPS  分别为0.39元和0.58  元，对应1  月4  日收盘（30.90  元）PE  分别为80X  和43X，维持“增持”评级，6  个月目标价34.00  元。
        风险提示。募投项目投产不及预期的风险；聚酰亚胺材料推广不及预期的风险。