反弹开始，新高难现            
        周四A股震荡，上证指数报收于3165.41点，上涨0.21%，创业板指报收于1983.97点，下跌0.38%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】中信一级行业中，石油石化、国防军工、交通运输涨幅居前，食品饮料、传媒、纺织服装跌幅居前。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）  
        在上周资金面紧张过去后，A股开始反弹。可以看到的驱动力有春节红包行情的预期、春季行情的预期、养老金入市预期等。前两者属于自我强化的预期，有利提升短期风险偏好，后者属真实性预期，考虑到今年养老金入市规模千亿左右，且养老金的投资策略与保险不同，追涨拉抬股价的可能性较小，因此推动股指创新高的动力是不足的。昨日，外汇市场，人民币出现大幅升值。由于投资者对2017年人民币破7的预期很高，导致资金外流趋势不改，决策者有两个策略：一是一次性大幅贬值，使得资金失去套利空间；二是打破人民币必然破7的预期。从目前来看，后者的可能性更大。另外，全国雾霾导致老百姓对破坏环境的保GDP做法越来越反感。在就业稳定、价格反弹后企业生存压力缓解后，适时调低十三五经济增速目标应该是适时之举。从上面两点看，经济和流动性暂不支持股市大涨。我们估计反弹高度在3200-3250区间，热点较为散乱，关注方向为国企改革、低估值高分红优质个股。          
        （证券分析师：李健（执业资格证书编号：S1070512040002））