投资要点：
        2016  年全年电影票房457  亿，同比增长3.73%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】截至12  月31  日，2016  年全年票房457.12  亿，相较去年440.69  亿票房同比增加3.73%；城市院线观影人次为13.72  亿，同比增长8.89%；影院数7354  家，同比增长19.6%，银幕数41179  块，同比增长30.2%，位居世界第一；单银幕产出接近111  万元/块，同比下滑20.14%。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）2016  年我国共生产电影故事片772  部、动画电影49  部、科教电影67  部、纪录电影32  部、特种电影24  部，总计944  部，其中国产电影上映376  部，上映率为40%，超过半数以上国产电影未能见世。国产电影票房总计266.63  亿，票房占比为58.33%，较去年61.68%占比有所下降；90  部进口影片贡献中国电影市场42%票房。票房前三名分别是《美人鱼》（票房33.9  亿）、《疯狂动物城》（票房15.3  亿）以及《魔兽》（票房14.7  亿），前十的影片中有5  部国产片、4  部进口片以及1  部合拍片（《功夫熊猫3》）；总体16  年10  以上票房大片共9  部，5-10  亿影片18  部。16  年在线购票比例，较2015  年54%提升至76%；16  年全年平均票价33  元，比2015  年35  元下降5%。
        银幕数达41179  块跃居世界第一，单银幕产出下降。2016  年底中国银幕总数达41179  块，较去年增加9552  块，同比增速30.2%。16  年平均仍旧保持了每天新增26  块银幕的高速，超过2015  年每天新增22  块银幕的速度。对比美国电影协会的市场报告，截止2016  年5  月份，美国银幕总数为40759  块，由于美国电影市场已经进入成熟期，银幕增长不会大幅提升，因此可以判断中国成为电影屏幕数第一大国。虽然我国电影银幕数已经超过美国跃居全球首位，但16  年单银幕产出为111  万元/块，同比下滑20.14%，与美国24.5  万美元/块（约170  万元/块）相比还有近一半上升的空间，看好未来影片质量提高对于单银幕效率的提升。
        元旦档票房回顾。截至2017  年1  月2  日22  时，2017  年元旦3  天的电影票房分为2.55  亿元、2.49  亿元以及1.41  亿元，合计6.45  亿元，较16年同期下降24.38%。
        票房前三位分别是由新丽传媒、万达影视、猫眼文化等联合出品的喜剧爱情片《情圣》（票房1.48  亿），由成龙主演，上海电影、耀莱影视（文投控股）、北京文化等出品的战争片《铁道飞虎》（票房1.42  亿），以及由中国电影、传奇影业、环球影业、乐视影业出品的《长城》（票房1.18  亿）。
        春节档喜剧片扎堆，17  年进口大片云集。2017  年大年初一当日（1  月28  日）共有12  部影片上映，包括8  部喜剧片，占比高达2/3，其中备受期待的重量级影片包括：周星驰、徐克联手继《美人鱼》之后的第二次合作《西游伏妖篇》，以及由光线传媒出品、王宝强的导演处女作《大闹天竺》。除此之外，还包括由郭德纲、岳云鹏等主演的热门综艺IP《欢乐喜剧人》，由叶伟民执导，谢霆锋、葛优等主演的美食喜剧电影《决战食神》，由唐季礼执导，成龙、李治廷主演的动作喜剧《功夫瑜伽》。2017  年海外进口系列大片同样值得期待，《变形金刚5》、《速度与激情8》、《猩球崛起3》等续集大IP  轮番上映，有望口碑和票房双赢。
        2016  年剧情片（占比25%，提升10  个百分点）和动画片（占比11%，提升5个百分点）强势崛起，未来除喜剧、爱情片外，多类型影片票房贡献日趋均衡。
        建议关注：我们认为16  年电影市场降温主要受供给端优质内容缺失、2015  年基数过高、票补等因素影响；在需求端环境并未改变、17  年片单优质、票补差消失等影响下，今年电影票房保持15%-20%的健康增长是确定性结果。板块公司多数量生产、多元业务开发成主逻辑。重点推荐：头部内容制作公司光线传媒、慈文传媒，影院院线龙头万达院线、上海电影，以及小市值高弹性标的长城影视。
        风险提示：大盘系统性风险；票房不达预期。