事件:
1. 公司公告,定增获得发审委通过。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】本次拟募集不超过12.52 亿,扣除发行费后用于网游研发及发行运营建设项目、大数据分析与运营建设项目和偿还银行贷款;发行底价25.85 元/股,询价确定,其中董事长林奇、副总陈礼标拟分别认购5000 万、2000 万,广发资管(广发恒定23 号/高管参与)拟认购3000 万。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
2. 公司预计,2016 全年实现归母净利5.41-6.19 亿(同比增5%-20%)。
点评:
1. 本次定增若顺利完成将有助于公司补足资金,进一步完善“大IP+全球化+大数据”的战略布局。一方面,加强页游和手游的研发运营实力,坚持精品策略,并拓展更多全球发行市场。另一方面,加大大数据业务投入力度,增强在移动营销、智慧城市等领域的产品服务能力,为公司带来新的利润增长点。
2. 公司大IP 作品《盗墓笔记》页游表现保持高人气,验证实力。自16 年8 月以来,《盗墓笔记》开服数均名列第2~3 名,表现亮眼。公司17 年产品储备丰富,预计业绩将有大幅增长。涵盖《权力的游戏》页游、两款重磅二次元游戏(《刀剑乱舞》和《妖精的尾巴》)、重点MMO 项目、代理游戏海外发行项目等。
※盈利预测与投资评级:我们预计公司16-17 年净利分别为5.81/8.96亿,(1)考虑增发后9.09 亿总股本,对应EPS 分别为0.64/0.99 元,对应PE 分别为41/26X;(2)不考虑增发,对应EPS 分别为0.67/1.04元,对应PE 分别为39/25X。给予“推荐”评级。
※风险提示:限售股解禁(1 月4 日2823 万股、5 月17 日5.33 亿股),游戏表现不及预期,定增取得正式批文及完成时间过长,投资及外延进程不及预期,游戏监管进一步趋严,IP 版权价格进一步上涨,用户获取成本进一步上涨。