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滨江集团研究报告:海通证券-滨江集团-002244-公司公告点评:连续扩张,上海区域再下一城-170104

股票名称: 滨江集团 股票代码: 002244分享时间:2017-01-05 16:16:27
研报栏目: 公司调研 研报类型: (PDF) 研报作者: 涂力磊,贾亚童
研报出处: 海通证券 研报页数: 6 页 推荐评级: 买入
研报大小: 560 KB 分享者: yua****ian 我要报错
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【研究报告内容摘要】

        事件:公司公告再次通过收购拿下上海项目。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
        公司在上海市继续收获土地储备。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)公司于2016  年12  月31  日与上海中崇安防工程有限公司(以下简称“中崇安防”)、签订《股权合作框架协议》。根据协议书的约定,公司将以7.98  亿元收购中崇安防持有的上海湘府房地产开发有限公司10%的股权。上海湘府房地产开发有限公司从事上海市虹桥镇824  街坊P1、P2、P3  丘(湘府花园三期)旧城改造房地产项目的开发,该旧城改造项目占地面积约75078.5  平方米,地上可售住宅建筑面积约90000  平方米,商业办公约30000平方米,总可售面积12  万平,按照公司的收购价对应的项目地价大约为6.65  万元每平米,考虑到公司在高端项目上的开发经验,预计该项目在住宅部分将会有较大的利润。此次收购将进一步扩大公司在一线城市的土地储备。
        公司继续加大一线城市布局。公司公告其参股子公司上海中崇滨江实业发展有限公司(以下简称“中崇滨江”)与上置集团有限公司签订《合作框架协议》,中崇滨江将以人民币23.05  亿元收购上置集团之附属企业所持有的上海金心置业有限公司49%的股权。本次交易完成后,双方将就目标公司所开发的上海琴海苑项目的建设资金投入、房屋征收拆迁及安置,以及后续开发事宜进行合作。
        公司2016  销售继续突破。公司2016  年销售额在行业全年整体政策偏暖的情况下实现了进一步的突破,整体销售金额达到了330  亿元,实现了同比42%的增长。
        公司在全国开发商的销售金额排名也进一步达到了42  名,规模增长实现逐渐加速。
        公司引入天堂硅谷助力产业转型。2015  年6  月9  日,公司曾公告收到控股股东杭州滨江投资控股有限公司的通知,滨江控股与宁波天堂硅谷时通股权投资合伙企业(有限合伙)签署了《关于杭州滨江房产集团股份有限公司之股份转让协议》。
        根据协议,滨江控股通过协议方式转让其持有的公司股份1.08  亿股于天堂硅谷公司,从而正式引入天堂硅谷为公司管理升级、产业转型的战略合作方投资建议:维持“买入”评级。预计公司2016、2017  年每股收益分别是0.48和0.62  元。截至1  月3  日,公司收盘于6.97  元,对应2016  年PE  为14.54  倍,2017  年PE  为11.26  倍。考虑到公司未来成长性,给予公司2016  年20  倍的PE,对应目标价格9.60  元,维持“买入”评级。
        主要不确定因素。行业基本面复苏不达预期。
        

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