◆行业基本面：
        总体来看，零售行业在2016  前三季度整体业绩平淡，仍未明显回暖。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
        行业仍然面临消费复苏缓慢、渠道竞争激烈等困难，行业景气度仍在低位。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
        上市公司方面，我们以申万零售行业74  家上市公司为样本（下同），1-3Q2016  营业总收入合计7555  亿元，同比增长1.54%，增速比上年同期下降4.00  个百分点；归属母公司净利润146.31  亿元，同比增长5.12%，增速比上年同期上升9.46  个百分点；扣非后归属母公司净利润为111.37  亿元，同比增长20.26%，增速比上年同期上升38.47  个百分点。1-3Q2016  零售行业综合毛利率为15.23%，较上年同期下降1.83  个百分点。1-3Q2016  期间费用率为12.56%，较上年同期增长了0.78  个百分点。
        从单季度经营情况来看，  3Q2016  单季度申万零售74  家公司营业总收入为2443.29  亿元，同比增长6.82%，增速高于2Q2016  的2.57%；归属母公司净利润为38.74亿元，同比上升90.99%，而2Q2016  同比下降了10.82%。
        3Q2016  收入增速小幅提升，而归母净利润增速大幅提高，我们认为主要原因是3Q2015  基数较低，零售行业基本面仍然较为疲软，其复苏有待进一步观察。我们预计2016  全年增速尚可，但仍然缺乏大幅改善的复苏动能。
        ◆投资策略：
        （1）  CPI  持续高位运行利好必选消费品的销售，超市板块最为受益。
        （2）黄金珠宝行业间接受益于房地产调控和高通胀，业绩将显著改善。  （3）轻资产运营成为趋势，重资产零售企业将受益于资产证券化。  （4）购物中心局部饱和，仍具前景。（5）  奥特莱斯发展大行其道，未来几年仍然有较好表现。（6）  物流地产、仓储地产等地产衍生标的物值得关注。（7）社区商业迎来发展期，便利店是龙头。
        ◆个股推荐：
        天虹商场、永辉超市、友阿股份、中兴商业、老凤祥、东百集团、百联股份、友好集团。
        ◆风险提示：宏观经济增速未达预期、居民收入增速未达预期。