主要观点
行 情回顾。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】2016年前三季度 PTA价格低位震荡为主,走势呈现明显的波段性特点,主要的运行区间在4500-5000 元/吨;四季度在基本面好转及资金的推动下,价格反弹至5600 元/吨一线,下游聚酯行情全面向好;伴随外围商品市场的下跌,年终PTA 价格受到拖累转弱。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
原 料PX或先扬后抑。2017上半年国内PX的供需面可能会逐渐收紧,PX将迎来去库存周期,价格将继续保持坚挺,行业利润可能继续保持在较好水平。但下半年,随着国内外新产能的投产,PX的供应增加,价格或因此走软。
P TA行业竞争加剧。2016年,国内PTA行业供应呈现宽松局面,但行业竞争压力较小,年内没有落后产能淘汰出局,甚至出现了长期停车的佳龙石化复产情况。但2017年,新产能投产及老装置复产集中在上半年,供应压力陡增,行业竞争加剧,PTA加工费将再度回落,落后产能将再度经历严峻考验。
聚 酯产能继续增加。近几年,因国内聚酯企业主动控制装置开工率,导致PTA的需求受聚酯开工率影响呈现明显的季节性规律。春节后聚酯开工率回升,PTA价格震荡上行;但G20峰会的限产停产措施打乱了年中需求节奏,而四季度聚酯行业较好的表现为PTA价格的上涨提供了内在动力。2017年国内聚酯新增产能较2016年多,对PTA有一定的利好。
终 端消费逐渐回暖。今年四季度国内纺织服装市场的表现有好转迹象,除了人民币贬值及圣诞订单等双重利好可能引发的出口增加外,双十一促销引发国内消费高潮,也为纺织服装市场的消费贡献了不小的力量。2017年,无论是出口还是内需预期都会有回升,纺织服装市场的好转增加原料需求,对PTA呈现一定的利好。
2 017年PTA价格重心抬升,但依旧缺乏趋势性行情。2016年,原油价格重心抬升,由此主导的化工品成本重心上移;另外,在资金配置导致的国内商品价格整体反弹的背景下,PTA价格呈现震荡上行局面,尤其四季度在基本面的配合下表现较好。
但相对其他商品,PTA涨幅依旧落后,因此屡屡受到资金青睐。2017年,原油价格有望继续保持区间震荡,成本面缺乏趋势性指引;行业季节性规律明显,继续引导PTA价格周期波动;供需压力上升,新年度行业竞争加剧,价格依旧低位震荡。年内PTA价格走势将依旧呈现明显的波段性,主要的运行区间或在4700元/吨-6000元/吨。