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中铁二局研究报告:招商证券-中铁二局-600528-挟地产复苏之势,上青云-090703

股票名称: 中铁二局 股票代码: 600528分享时间:2009-07-03 10:26:59
研报栏目: 公司调研 研报类型: (PDF) 研报作者: 王小勇
研报出处: 招商证券 研报页数:   推荐评级: 强烈推荐-A
研报大小: 347 KB 分享者: sh****8 我要报错
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【研究报告内容摘要】

􀂉  地产是公司“双主业”之一。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】公司自07  年确立了房地产作为双主业之一的发展目标后,目前房地产业务发展形势比较良好。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)2008  年公司房地产销售收入达到9.93  亿元,同比增长113%,贡献了近1  个亿左右的净利润。在08  年公司房地产业务仍然取得了如此辉煌的业绩,其开发能力值得称道。
􀂉  房地产业务整合进入中铁瑞城,更有利于打造开发名企。公司目前正着手对下属地产业务进行整合,将所有下属单位的房地产业务并入中铁瑞城置业有限公司。从目前的进程来看,现在有些单位股权已经划转进入了瑞城、其他基本没有进行股权划转的也基本上已经委托给瑞城管理了。
􀂉  一级开发与二级开发并重。从公司的开发模式来看,以区域房地产开发为主,未来公司将加大房地产项目拓展力度,增加土地储备,积极拓展土地一级开发业务,实现一级开发和二级开发的联动发展。比如温江金马镇项目、花水湾项目、郫县项目等项目均为这种模式。
􀂉  土地储备丰富。截止目前为止,最保守估计,公司土地储备面积达到4000  亩以上。
􀂉  房地产市场复苏势头强劲,我们对10  年及以后地产业务保持乐观。因地震及房地产市场调整,08  年公司房地产项目开工减少。随着房地产市场复苏势头强劲,09  年将加大开发力度,计划新开工6  个项目、在建续建项目4  个,为10  年、11  年大规模推盘打下坚实的基础,我们测算,10  年、11  年地产业务将在09  年的基础上增厚EPS  分别为0.31  元、0.51  元。
􀂉  预估公司09-11  年营业收入分别为298.1  亿元、362.4  亿元、413.8  亿元,同比增长27%、22%、14%;基本每股收益分别为0.54  元、0.80  元、1.10  元,同比增长72%、47%、38%。

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