宏观策略
2017 年原油价格展望—从油企的资本支出看油价上涨的持续性。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】17年的油价调整仍将是供需再平衡的过程,目前限产协议已经达成,问题在于油价上涨的持续性。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)我们认为17 年有下面几点值得关注:1)OPEC 与非OPEC 减产的兑现程度,囚徒困境依然难以解脱;2)全球经济增长带来的需求预期比较明确,OPEC 供给也基本稳定的情况下,那么此时影响价格变化最重要的就是边际变量的变化。尼日利亚、利比亚、加拿大的复产,中国、哥伦比亚、墨西哥的减产,这些都是边际变量,最重要的是美国;3)美国的能源固定资产投资和能源价格存在周期性关系。油价上涨会改善油企的现金流,进一步改善资本支出和产出水平,产出水平达到一定的高水平时,油价将回落,这个周期一般为5-6 年。如,2009 年至2015 年,美国的原油和天然气开采的固定资产投资连续回升了5-6 年,导致了新一轮的价格调整,再如2002年至2008 年的时期。目前油价虽然有一定程度的上涨,但油企仍处于资产负债表修复阶段,资本支出并未增加。美国国内原油钻井的钻机数量仍处于历史上的低位,增产将是缓慢的过程。另外,我国的国内石油和天然气的固定资产投资更是尚未恢复,因而预计2017 油价上涨仍会持续。建议关注油价上涨以及石化产业链的投资机会。
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深圳2017 年起取消挂号费,全国医疗服务价格改革将全面铺开。日前,深圳市发改委、市卫计委和市人社局联合印发《深圳市公立医院医疗服务价格改革实施方案》和《深圳市公立医疗机构第一阶段医疗服务价格改革有关工作的通知》,从2017 年1 月1 日起,深圳公立医院将取消挂号费、空调费,降低大型设备检查费,提高手术费,患者总体支出将会下降。在深圳之前,已先后有四川、安徽、陕西、山西四省出台医疗服务价格改革政策,2017 年我国医疗服务价格改革将全面铺开。医疗服务价格改革是在近几年医药改革、大幅降低药械价格的基础上进一步调整医疗收支结构的重大举措,重点是改变现在以药养医的医院困局,同时适当降低医保和社会卫生支出负担,短期将不利于检验检查相关的医疗器械和体外诊断试剂行业,利好病理、康复、精神、儿科、中医等开药、检查较少的特殊专科相关医疗。医疗服务价格改革相关上市公司包括:万东医疗、通策医疗、爱尔眼科、国际医学、湖南发展等。