􀂾我们目前的宏观经济虽然有经济回暖的预期，但在目前市场环境下，流动性对于股价的影响其实更大
􀂾本报告将较多的从估值角度进行分析和判断，有两个层面：
􀂾  一个是板块层面的，对银行板块的估值进行跨板块和跨市场的对比，主要是为判断银行板块相对大盘的强弱
􀂾  另一个层面是银行板块内部不同类型，主要以大中型银行进行分类，及通过各家银行的预测，对各家银行估值之间的对比
􀂾  观察国际市场上银行股/金融股与大盘的P/E估值差异水平，欧美成熟市场中银行/金融股估值通常显著低于大盘
􀂾  估值落差最高可达到40%以上，最低可在20%以下，且估值差异波动显示了一定的均值回归特征，总体波动范围大约在30个百分点
􀂾  由于此轮金融危机导致P/E值极度异常，剔除了08年以后的P/E数据
􀂾  若观察国际市场上银行股/金融股与大盘的P/B估值差异水平，欧美成熟市场中银行/金融股的P/B估值也是显著低于大盘
􀂾  估值落差最高可达到50%以上，最低可在20%以下，甚至估值高于大盘。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】而且估值差异波动也具有一定的均值回归特征，总体波动范围超过40个百分点