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新能源行业研究报告:光大证券-新能源行业2017年香港股票市场新能源行业投资策略:新常态、新机遇-161230

股票名称: 新能源行业 股票代码: 分享时间:2017-01-05 11:02:36
研报栏目: 港美研究 研报类型: (PDF) 研报作者: 殷磊
研报出处: 光大证券 研报页数: 35 页 推荐评级: 买入
研报大小: 1,582 KB 分享者: 123****gbg 我要报错
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【研究报告内容摘要】

        2017  年策略观点:“十三五”国内电力供需总体宽松,随着经济结构调整,电力消费弹性系数显著下降,另外全社会用电量增速也出现回落,但2020  年非化石能源15%的目标仍然存在。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】风电是“十三五”完成能源结构调整的主要支柱,要从替代能源转型为主力能源,限电改善取代装机增长成为新的主题;光伏侧重鼓励分布式,地面电价的调整将促使成本快速下降;核电预计安全发展,总体规划受限;生物质“十二五”未达预期,“十三五”有望获得政策扶持、较快发展。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
        ◆看好风电限电改善和装机稳定增长:风电“十三五”期间仍将承担重任,规划到2020  年底,风电累计并网装机容量达到210GW  以上,风电发电量占总发电量的6%。“十三五”将重点解决弃风限电问题,2017  年将有多条跨区送电线路投运,预计将有效改善限电率,提振风电运营商业绩。
        电价下调是趋势,风电标杆电价调整方案对项目IRR  影响约2%,预计将通过技术进步及造价下降促进度电成本下降。
        ◆光伏需求面临不确定性,制造环节承压:光伏产业链价格主要取决于终端市场供需的变化。预计2017  年国内多晶硅供给稳定。由于光伏电站标杆电价调整幅度较大,且时间节点提前,预计明年6  月30  日又将迎来新一轮行业抢装。多晶硅、光伏组件的价格预计将受到供需影响而出现短期波动。
        ◆核电总体规划受限,相对看好运营商:福岛核事故后,国家把装机目标下调至2020  年投运5,800  万千瓦、开工3,000  万千瓦以上,核电整体想象空间被压缩。核电运营具有垄断性,中核、中广核、国电投三足鼎立,核电发电利润率较其他电源品种相对更高,相对看好核电运营商。
        ◆生物质发电市场集中度有望上升:国内生物质发电初步发展,由于领先公司积极扩张,市场集中程度逐渐提升。预计生物质于“十三五”期间有望获得政策扶持,实现较快发展。
        ◆推荐组合:龙源电力(916.hk)、华能新能源(958.hk)、光大国际(257.hk)、华电福新(816.hk)、超威动力(951.hk)。
        

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